Заседание Резервного банка Австралии по денежно-кредитной политике на май 2021 года, протокол.


Условия повышения ставок считаются маловероятными не ранее 2024 г.
Не повышать ставку до тех пор, пока фактическая инфляция не будет устойчивой в целевом диапазоне 2-3%
Правление желает продлить покупку облигаций, если это необходимо, нет необходимости изменять целевую доходность
решить в июле, следует ли переносить облигации на ноябрь 2024 года, продлить покупку облигаций
возвращение к полной занятости - первоочередная задача денежно-кредитной политики политика, чтобы оставаться в высшей степени приспособляемой в течение некоторого времени
денежно-кредитная политика, помогающая удерживать доллар в узком диапазоне, несмотря на рост цен на сырьевые товары
безработица ожидается на уровне 4,5% к середине 2023 г., что окажет лишь умеренное повышательное давление на заработную плату.
рост заработной платы должен быть "устойчиво" выше 3% для достижения целевого уровня инфляции.

Это протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам, которое состоялось 28 апреля, в 18:00 по Гринвичу.
Председатель ФРС Пауэлл выступил на своей пресс-конференции перед этим заседанием довольно резко по вопросу о том, обсуждалось ли сокращение:
«Нет, мы заранее сказали, что поговорим, и еще не время для этого».
Протоколы будут тщательно изучены на предмет признаков того, что, возможно, было хоть какое-то обсуждение. Или, может быть, когда должно быть обсуждение.
Хотя глава ФРС Далласа Каплан не голосует в FOMC в этом году, он имеет право голоса в обсуждениях, и было бы удивительно, если бы он вообще ничего не сказал о сроках обсуждения.
Тем временем темой станут инфляция и количество рабочих мест - это два двойных признака, которые отслеживает ФРС.

Рано утром во вторник в Азии глобальное рейтинговое агентство Moody’s опубликовало свой анализ экономики Великобритании.

«Устойчивая эмиграция из Великобритании (стабильный Aa3) приведет к нехватке рабочей силы в некоторых секторах экономики, ослабит потенциал роста и усугубит финансовые проблемы, - говорится в опубликованном сегодня отчете Moody's Investors Service. Последние данные свидетельствуют о том, что в 2020 году население Великобритании, родившееся за границей, резко сократилось, в частности, в Лондоне, где наблюдается самый большой отток», - говорится в отчете.

Было также упомянуто, что значительные меры государственной поддержки помогут сдерживать безработицу, поскольку экономика восстанавливается после пандемического шока, а сектор услуг с большим количеством рабочих мест постепенно возвращается в норму.

Ранее Times опубликовала новость, предполагающую, что британские политики рассматривают планы локального ограничения задержки крайнего срока разблокировки из-за распространения индийского варианта коронавируса (COVID-19). Однако ни текущие, ни предыдущие новости не могут повлиять на курс GBP/USD, который ожидает сегодняшнего отчета по занятости в Великобритании за апрель.

Еженедельное доверие потребителей Австралии ANZ / Рой Морган: 112,5 (ранее 111,6).

В 02:50 по МСК ожидаются предварительные данные о ВВП Японии за первый квартал 2021 года.
ВВП ск кв/кв прогноз -1,1%, предыдущий + 2,8%
ВВП в годовом выражении среднекв./Кв., Прогноз -4,5%, предыдущий + 11,7%
Номинальный ВВП кв/кв прогноз -1,3%, предыдущий + 2,3%
Дефлятор ВВП (показатель инфляции) ожидаемый -0,1%, предыдущий + 0,3%
Ожидаемое частное потребление -1,9% кв/кв, предыдущее + 2,2%
Ожидаемые коммерческие расходы + 0,8%, предыдущие + 4,3%
Ожидаемое сокращение частично объясняется ослаблением частного потребления в течение трех месяцев (январь - март) в связи с введением правительством чрезвычайного положения в некоторых крупных префектурах (в том числе с крупными городами Токио и Осака).

Кстати, на прошлой неделе Японский центр экономических исследований опубликовал свою оценку ВВП за март (всего за один месяц):
Реальный валовой внутренний продукт Японии вырос на 1,8% в марте по сравнению с февралем.
Рост экспорта и инвестиций в жилищное строительство (экспорт + 3%, инвестиции в жилищное строительство + 1,6%).
Данные JCER за февраль также показали рост на 0,3%.

Выдержки из выступления президента ФРБ Далласа — Каплан:
Был сторонником обсуждения с целью сужения монетарной политики FOMC.
Прогнозирует рост ВВП на 6,4% в 2021 году
Уровень безработицы снизится до 4%.
Многие работники, которые зарабатывают от 12 до 15 долларов в час, не хотят устраиваться на работу на полную ставку, потому что пособия по безработице достаточно щедры.
Говорит, что было бы разумно четко сообщить о планах сокращения покупок облигаций и что он выступает за дискуссию по сокращению покупок «лучше раньше, чем позже».
Цены на жилье находятся на исторически высоком уровне.
Говорит, что задается вопросом, является ли повышенный интерес инвесторов к домам на одну семью побочным эффектом покупки активов ФРС?

На прошлой неделе аналитики Commonwealth Bank of Australia предупредили, что Австралия, скорее всего, потеряет свой кредитный рейтинг AAA.

Westpac представили свой анализ, вкратце заявив, что они придерживаются мнения, что следующий пересмотр суверенного рейтинга от компании S&P состоится если Оз сохранит «Негативный» прогноз, но не станет проводить полное понижение кредитного рейтинга. Аналитики WPAC признают, что «рейтинговое решение станет «точкой отсчёта» и будет зависеть от субъективного взгляда на подход правительства к финансовому восстановлению».
В конце концов, мы думаем, что наибольшее влияние на решение S&P изменить кредитный рейтинг, будет иметь их уверенность, что текущие политические соображения по поводу восстановления налогово-бюджетной политики уместны. Если монетарные власти займут ту же позицию, что и в предыдущие годы, то понижение рейтинга стало бы почти неизбежным. Однако постпандемический мир - это нечто иное. А сосредоточение внимания на достижении профицита бюджета в слишком сжатые сроки, на наш взгляд, будет контрпродуктивным для конечной кредитоспособности суверенного государства и цели кредитного рейтинга.

После заседания Резервного банка Австралии в начале мая всего несколько дней спустя было принято последнее ежеквартальное заявление по денежно-кредитной политике.

Были обновлены прогнозы РБА;
РБА в настоящее время придерживается своих прогнозов, что повыышение порцентной ставки будет не раньше 2024 г.

Протоколы вряд ли прольют много света, но, конечно, поживём увидим.
Есть вероятность, что мы получим больше информации об условиях в экономике и некоторые дальнейшие рекомендации относительно того, что Банк рассматривает в связи с расширением стимулов. Однако, возможно, что повышение произойдет в июле, раньше, чем ожидалось.

Как заявили РБА по июльскому заседанию:
«Совет директоров рассмотрит вопрос о том, сохранить ли апрельские бонды 2024 года в качестве целевого показателя доходности на 3 года или перейти на бонды со сроком погашения ноябрь 2024 года.
Совет также рассмотрит будущие покупки облигаций после завершения второй фазы покупки на 100 млрд австралийских долларов в рамках программы покупок государственных облигаций в сентябре.
Совет директоров готов к дальнейшим покупкам облигаций, чтобы способствовать достижению целей по полной занятости и по инфляции».

02:50 Япония Пред­ва­ритель­ные дан­ные по деф­ля­тору ВВП 1 кв. 2021 -0,1% г/г 0,3% г/г
02:50 Япония Пред­ва­ритель­ные дан­ные по из­ме­нению ВВП 1 кв. 2021 -1,2% кв/кв 2,8% кв/кв
04:30 Австралия Вы­ход про­токо­ла за­седа­ния Ре­зер­вно­го бан­ка Авс­тра­лии по де­неж­ной по­лити­ке
07:30 Япония Из­ме­нение объ­ёма ус­луг, при­об­ре­та­емых биз­не­сом март 0,9% м/м 0,3% м/м
09:00 Великобритания Ин­декс из­ме­нения сред­ней за­работ­ной пла­ты март 4,5% 3м/г 4,5% 3м/г
09:00 Великобритания Из­ме­нение чис­ла за­явок на по­собие по без­ра­боти­це апрель 25,6 тыс. 10,1 тыс.
09:00 Великобритания Уро­вень без­ра­боти­цы март 4,9% 4,9%
11:00 Италия Саль­до тор­го­вого ба­лан­са март 4,40 млрд. евро 4,75 млрд. евро
12:00 Еврозона Из­ме­нение чис­ла за­нятых (пред­ва­ритель­ные дан­ные) 1 кв. 2021 0,1% кв/кв 0,3% кв/кв
12:00 Еврозона Из­ме­нение ВВП (пред­ва­ритель­ные дан­ные) 1 кв. 2021 -0,6% кв/кв -0,6% кв/кв
12:00 Еврозона Тор­го­вый ба­ланс с уче­том се­зон­ных ко­леба­ний март 20,3 млрд. евро 18,4 млрд. евро
15:30 США Чис­ло вы­дан­ных раз­ре­шений на стро­итель­ство апрель 1,77 млн. 1,76 млн.
15:30 США Зак­ладки но­вых до­мов апрель 1,71 млн. 1,74 млн.
17:30 Австралия Ин­декс опе­режа­ющих ин­ди­като­ров от Conference Board март 0,5% м/м
18:05 Швейцария Выс­тупле­ние пред­се­дате­ля со­вета ди­рек­то­ров ШНБ То­маса Джор­да­на
19:30 США Выс­тупле­ние пре­зиден­та ФРБ Ат­ланты Ра­фа­эля Бос­ти­ка

В Danske Research комментируют перспективу для EUR/USD с точки зрения оценки:
"Мы рассматриваем справедливую стоимость EUR/USD в диапазоне 1,08-1,20, в зависимости от применяемой модели. В любом случае, на текущем уровне оценка нейтральна, если не является прямым препятствием для спот-цены.
Изменение оценки (более низкий курс EUR/USD) может исходить от 1) рост реальных процентных ставок в США, 2) ослабления оптимизма в ЕС, 3) замедления (мирового) производственного сектора (возможно, из-за узких мест), а также из-за 4) продолжительного восстановления в Европе, если отскок окажется слабым после первоначального бурного роста".

Европейский фондовый рынок в понедельник закрылся разнонаправленно, так как оптимизм был снижен выходом данных из Китая и опасениями, связанными с распространением COVID. Положительным фондом было возобновление работы в экономике Великобритании.
Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 закрылся во флэте, наибольшие потери были у сектора акций туризма и отдыха, индекс сектора снизился на 2,3%, наиболее сильно вырос сектор связи, возглавляемый испанской Telefonica.
Данные из Китая показали, что рост объёма выпуска в промышленности Китая замедлился в апреле, а данные по розничным продажам вышли хуже ожиданий, при этом официальные лица предупредили о новых проблемах, влияющих на экономику.
Новые ограничения в Азии после новой волны случаев COVID-19 и опасения в отношении распространения индийского варианта коронавируса затмили оптимизм, связанный с возобновлением работы экономики в Великобритании.
"Авиакомпании снова отступили сегодня, при этом оптимизм в отношении возобновления международного туризма оказался недолгим, учитывая опасения в отношении роста (числа случаев) индийского варианта COVID.
К сожалению, риски, связанные с последним штаммом также ставят ряд вопросов в отношении тех бизнесов, которые только получили освобождение от ограничений, при этом пабы и сети ресторанов испытываю трудности, несмотря на возобновление питания в закрытых помещениях", - отмечает Джошуа Махони, аналитик из IG.
Более сфокусированный на внутреннем рынке Великобритании индекс компаний среднего размера снизился на 0,6%. Главными тормозами для индекса были оператор рестораном и пабов SSP Group и авиакомпании Easyjet и Wizz Air Holdings. Акции ирландской Ryanair снизились на 2,8% после сообщения о рекордном годовом убытке после налогов. Компания, однако, сообщила о признаках начала восстановления.
С начала месяца европейские акции показывают хорошие результаты, в мае европейский рынок достиг исторического максимума. С начала года индекс STOXX 600 растёт примерно на 11%, так как перспективы экономического восстановления и сильные данные по прибыли привлекли покупателей акций.
ЕС достиг частичного перемирия со США в вопросе о тарифах на металлы, которые были введены бывшим президентом США Трампом, он согласился начать обсуждение мирового избытка производственных мощностей и "искажающей торговлю" политики Китая. Акции горнодобывающих компаний выросли на 0,9%.

DAX, -0,1%
CAC -0,2%
FTSE 100, -0,1%
Ibex, +0,1%
FTSE MIB, +0,4%

В TD Research комментируют перспективу для условий на рынке в предстоящие недели:
"Мы ожидаем, что стена беспокойства рынка вырастет немного в предстоящие недели. Инфляционные сюрпризы находятся на максимумах цикла, на фоне заниженной волатильности и паузе в наших высокочастотных данных о мировой мобильности. Кроме этого, есть явно расхождение по тому, как участники рынка считают, что ФРС должна (и будет) отвечать на инфляцию.
Мы ожидаем, что ФРС переждёт всплеск, хотя другие считают, что им будет необходимо приблизиться к сокращению покупок активов и повысить ставки раньше, чем ожидается. Эти неопределённости показывают, что рынок вряд ли останется самодовольным намного дольше, что приведёт к ещё одному тесту оценки в ценах действий ФРС. Геополитические вспышки также растут".

В Credit Agricole CIB Research комментируют последние данные по позиционированию в валюте:
"Согласно нашему индикаторы валютного позиционирования, EUR покупался большую часть прошлой недели, при этом инвесторы "реальных денег" вызывали большую часть изменений в последнее время. Это имеет смысл, особенно если рассматривать, что приток капитала связанный с акциями, может быть среди основных факторов укрепления валюты. Однако ориентированные на спекуляцию инвесторы, такие как хедж-фонды, уменьшили потенциал роста валюты.
Эти потоки средств были достаточны для того, чтобы предотвратить вход евро в сильно перекупленную территорию. С этой точки зрения, потенциал дальнейшего краткосрочного роста нельзя исключать, по крайней мере пока выраженные в EUR рискованные активы продолжают показывать результаты."

В MUFG Research видят пространство для дальнейшего роста EUR, так как отрицательные доходности государственных облигаций Германии исчезают, что должно помочь сделать поток средств в облигации более благоприятным для EUR:
"Разница в доходности между 10-летними облигациями казначейства США и облигациями Германии сейчас развернула большую часть мартовского расширения, которое привело к падению EUR/USD примерно с уровня 1,220. Действительно, доходность 10-летних германских государственных облигаций выросла до немного выше -0,10% на прошлой неделе, превысив максимумы до COVID, и достигла уровней, ранее наблюдавшихся в мае 2019 г. Ценовое движение явно указывает на то, что доходность германских государственных облигаций станет позитивной впервые с начала мая 2019 г. раньше, чем мы предполагали - особенность долговых рынков еврозоны, которая подрывала приток средств в облигации.
Это может означать важный момент. Забывая о разнице в относительной доходности, прямая отрицательная доходность 10-летних облигаций в еврозоне может заканчиваться."

- (экономический) рост в этом году не должен рассматриваться как бум, но как возвращение к нормальной ситуации;
- временные узкие места и эффекты базы, вероятно, временно подтолкнут инфляцию выше целевого уровня в этом году;
- "количественное смягчение" не может обеспечить большой объём дополнительного стимулирования в период нормальных условий и низких ставок, но может быть очень сильным в периоды нарушений;
- Банк Англии добавит отрицательные процентные ставки в набор инструментов начиная с августа;
- есть значительная неопределённость в том, когда работники в отпусках полностью вернутся к работе;
- нейтральный уровень процентной ставки очень низкий, относительно прошлых десятилетий;
- если экономика Великобритании не будет расти очень быстро, существенные свободные мощности создадутся после завершения схемы отпусков;
- прекращение выплаты процентных ставок по резервам Банка Англии не соответствовало бы мандату Банка Англии по контролю над инфляцией;
- в мандате Банка Англии нет компромисса между целью по климату и целью по инфляции, инфляция является первичной.

- 9% всех родителей не работали из-за нарушений в работе детских садов и школ; 13% работали меньше;
- разрыв между обладателями диплома о высшем образовании и теми, кто им не обладает, увеличилась на 10% с опроса 2019 г.;
- 64% взрослых сказали, что может покрыть непредвиденные расходы в $400, как и при опросе до пандемии;
- примерно 25% взрослых сказали, что их финансовая ситуация ухудшилась, по сравнению с 14% в 2019 г.;
- 75% взрослых сказали, что либо у них всё в порядке, либо они живут комфортно, без изменений по сравнению с 2019 г.

Инвестор и криптовалютный энтузиаст Майк Новограц (Mike Novogratz) считает, что Эфириум показал еще не весь свой потенциал и курс ETH может с легкостью превысить 5 000.
Основатель и генеральный директор Galaxy Digital рассказал о факторах, заставляющих его верить в продолжение роста второй криптовалюты:
«Это сочетание трех факторов. На Эфириуме уже работают платежные приложения и стейблкоины, и тут случился внезапный бум децентрализованного финансирования и коллекционных токенов, причем практически одновременно. Все это продолжает расти и Эфириум стал этаким суперкомпьютером, на базе которого растут новые проекты». Он отметил, что опасно давать прогнозы для и так значительно выросшего в цене актива, но выразил мнение, что курс ETH с легкостью может превысить $5 000. Также Новограц рассказал, что вдвое увеличил инвестиции в криптовалюты и развивающиеся в этой экосистеме проекты. По его словам, сейчас около 85% его состояния вложено в цифровые активы.
«Нужно понимать, что рост не продлится вечно. Переход от статуса «непонятно что» в «привлекательный актив» может состояться лишь однажды. И этот рост в 30 или 100 раз – это не нормально и случается довольно редко», – отметил Новограц. Генеральный директор Galaxy Digital призвал инвесторов быть осторожными и фиксировать часть прибыли. Например, купить дом, машину, или хотя бы новую куртку на заработанные с инвестиций деньги.
Отметим, что вечером 16 мая криптовалютный рынок начал снижение. На текущий момент курс ETH колеблется около 3 300. При этом 12 мая капитализация второй криптовалюты впервые превысила 500 млрд.

Вице-председатель ФРС США Ричард Кларида заявил в понедельник, что его базовый прогноз предусматривает экономический рост "возможно, 7%" в 2021 году. Он сказал: «Экономика США переживает очень нестабильный период. Отчет о занятости за апрель был очень разочаровывающим. Чтобы вновь открыть экономику с оборотом в 20 триллионов долларов, может потребоваться больше времени, чем на ее закрытие. ФРС должна быть настроена и внимательна к поступающим данным по инфляции, чтобы гарантировать, что она носит временный характер. Если данные угрожают повысить инфляционные ожидания, ФРС будет действовать. Исходная точка зрения состоит в том, что достижение максимальной занятости не окажет чрезмерного давления на цены».

Пара доллар/йена оставалась под давлением в начале североамериканской сессии, хотя ей все же удалось удержаться выше отметки 109.00. Сочетание факторов оказало некоторое давление на основную валюту третью сессию подряд в понедельник и унесло ее еще дальше от месячных максимумов в районе 109,75. В целом более мягкий тон риска оказал некоторую поддержку безопасной японской йене. С другой стороны, на доллар США негативно повлияли «мягкие» ожидания ФРС. Но рост доходности казначейских облигаций США помог ограничить снижение, по крайней мере, на время.

Евро торгуется около 1,2140, теряя бычью силу, поскольку на евро давит нежелание рисковать. Настроение на риск ослабевает, а доходность государственных облигаций растет. Склонность к риску, которая охватила финансовые рынки в пятницу, преобладала сегодня хотя оно как-то угасает перед открытием Уолл-стрит, поскольку европейские акции упали по мере роста доходности государственных облигаций.

Сдержанный спрос в США окажет повышательное давление на цены, заявил в понедельник CNBC президент Федеральной резервной системы Атланты Рафаэль Бостик. Он сказал:
«Летом мы увидим много изменений на рынке».
«Будем смотреть, как быстро восстанавливается экономика».
«Высокий уровень инфляции - признак того, что экономика здорова и растет».
«Будем наблюдать за рынками пиломатериалов и ценовым давлением в течение лета».
«Надеюсь, что в ближайшие месяцы рынок жилья станет более сбалансированым».
«Пока мы не добьемся существенного прогресса в сокращении разрыва в безработице, нам нужна сильная политика».

Пара доллар США /канадский доллар расширила свое боковое консолидирующее ценовое движение на европейской сессии и оставалась ограниченной в узком торговом коридоре выше отметки 1,2100.  В последний раз пара колебалась в районе 1,2120-25, поднявшись за день более чем на 0,20%. Проявив некоторую устойчивость ниже отметки 1,2100 в пятницу, пара смогла получить определенную положительную динамику сегодня и ее поддержала комбинация факторов.  Постоянный рост числа случаев COVID-19 в Азии и введение новых ограничений усилили опасения по поводу восстановления спроса на топливо. Кроме того, неутешительные данные по промышленному производству в Китае вместе с более мягким тоном в отношении риска стали сдерживающим фактором для цен на сырую нефть.  Это, в свою очередь, подорвало спрос на сырьевые канадские доллары и оказало некоторую поддержку паре USD / CAD.  Тем не менее, комбинация факторов ограничила потенциал роста. Расхождение в денежно-кредитной политике, принятой Банком Канады и Федеральной резервной системой, удерживало трейдеров-быков от любых агрессивных ставок по паре.  На апрельском заседании по политике Банк Канады сократил еженедельные покупки активов и выдвинул рекомендации по первому повышению процентной ставки на вторую половину 2022 года. С другой стороны, инвесторы по-прежнему убеждены, что ФРС будет удерживать процентные ставки на низком уровне в течение более длительного периода.  Ожидания были подкреплены разочаровывающим  ежемесячным отчетом о розничных продажах в США, который, наряду с продолжающимся снижением доходности казначейских облигаций США, продолжал оказывать давление на доллар США. Даже с технической точки зрения неспособность пары  показать какое-либо значимое восстановление и появление новых продаж на более высоких уровнях благоприятствует медвежьим трейдерам.  Это, в свою очередь, говорит о том, что путь наименьшего сопротивления  для пары - это снижение, и любая попытка восстановления все еще может рассматриваться как возможность для продажи. В понедельник не ожидается выхода каких-либо важных экономических данных из США или Канады.  Следовательно, доходность облигаций США и более широкие настроения рыночного риска будут играть ключевую роль в влиянии на доллар США.

Евро продолжает отскок от минимумов прошлой недели в районе 1,2050 до уровней, близких к 1,2170 в начале недели. Текущий контекст позволяет продолжить восходящий тренд, по крайней мере, в ближайшем будущем, со следующим препятствием на текущих месячных максимумах в полосе 1.2180. Выше этого уровня максимум февраля 1,2243 выступает в качестве непосредственного сопротивления для «быков» по

После консолидации в течение последних двух месяцев, курс доллара начинает расти на фоне более интенсивных дебатов по поводу инфляции - доходность 10-летних американских облигаций колебалась с минимума 1,46% до недавнего максимума 1,70%. Экономисты банка DBS считают, что доходность 10-летних американских бумаг может достичь 2% в этом году, а затем вырастет до диапазона 2–2,5%. Финансовые условия благоприятные. Кредитные риски и риски ликвидности на денежных рынках крайне низки. Текущий уровень спокойствия сопоставим с 2017 годом, когда происходило продолжающееся глобальное циклическое восстановление . При нынешних темпах вакцинации (около 10 млн прививок в неделю) США будут на пути к достижению коллективного иммунитета (около 70% вакцинированного населения) к июлю. Это позволит сегментам экономики, которые ранее не могли нормализоваться, наконец, достичь значимого восстановления. Обратите внимание, что количество случаев COVID-19 в США резко сократилось по мере ускорения вакцинации. Инфляция очень высока: 0,8% м / м и показатель 4,2% г / г трудно игнорировать. Отметим, что базовая инфляция также намного выше, чем ожидалось. Хотя апрель - это всего лишь одна точка данных, есть опасения, что в ближайшие месяцы может произойти расширение ценового давления. Хотя осознаваемая инфляция важна, мы считаем, что ФРС следует обратить внимание на более своевременные индикаторы. Нехватка предложения и искусственная нехватка рынка труда могут привести к завышению этих показателей, ослабляя при этом инфляционные ожидания. Рынок труда силен, несмотря на падение числа рабочих мест в апреле. Экономика восстановила около двух третей рабочих мест, потерянных во время пандемии, а уровень безработицы U3 в 6%, вероятно, говорит о позттивной ситуации на рынке труда, хотя фактическая безработица, вероятно, немного превышает 8%, но эта скорректированная цифра может быстро упасть, если будет еще 2-3 месяца сильных рабочих мест. Это может подготовить почву для разворота ФРС в конце 3 кв. Есть признаки избыточной ликвидности, и это, вероятно, способствует подорожанию отдельных активов по мере закрепления краткосрочных ставок в долларах США. Вероятно, проще сократить покупки активов, чтобы справиться с нежелательным притоком ликвидности. Есть веские причины для сужения и ожидаем разворота (сигнала) ФРС в конце этого года. Мы подтверждаем наш консенсус-прогноз 10-летней доходности США на 2021 год в размере 2%.

Пара доллар США /франк изо всех сил пыталась сохранить свой скромный внутридневной рост и в последний раз торговалась вблизи сессионных минимумов, чуть выше ключевой психологической отметки 0,9000. Пока инвесторы смотрели прошлый пятничный отчет по розничным продажам в США, доллар США вырос в первый день новой торговой недели и оказал некоторую поддержку паре. Однако «мягкие» ожидания ФРС удерживают быков по доллару от агрессивных ставок и сдерживали любой значимый потенциал роста для основной валюты. Кроме того, более мягкий тон на фондовых рынках поддержал безопасный швейцарский франк и спровоцировал новые продажи по паре.

Пара фунт / доллар сменила резкий скачок в начале европейской сессии до трехдневных максимумов и быстро опустилась ниже отметки 1,4100 за последний час. После краткой консолидации в начале торговой активности в понедельник пара восстановила обороты и продолжила хороший отскок прошлой недели от ключевой психологической отметки 1.4000. Это ознаменовало второй день положительного движения и было вызвано появлением новых продаж вокруг доллара США. На доллар повлияли разочаровывающие данные по розничным продажам в США, опубликованные в пятницу, которые подтвердили «голубиное мнение» ФРС и вынудили инвесторов сократить свои ставки из-за более раннего, чем ожидалось, ужесточения. Это, наряду с продолжающимся снижением доходности казначейских облигаций США, в дальнейшем стало препятствием для доллара.

Пара доллар США /йена снизилась на европейской сессии и упала до трехдневных минимумов, около 109,15 за последний час. Пара изо всех сил пыталась извлечь выгоду из своего скромного внутридневного подъема, вместо этого встретила некоторое свежее предложение около середины 109,00 и теперь переместилась в отрицательную зону третью сессию подряд. Неутешительные данные по розничным продажам в США в пятницу подтвердили «мягкий тон» ФРС и заставили быков по доллару занять оборонительную позицию. Это, в свою очередь, ограничило потенциал роста пары доллар /йена. Фактически, объем розничных продаж в США в отчетном месяце практически не изменился, отметив резкое замедление по сравнению с мартовским пересмотренным значением в 10,7% (ранее прогнозировалось 9,8%). Кроме того, продажи без учета автомобилей снизились на 0,8% м / м в апреле, в то время как внимательно наблюдаемая Группа контроля розничных продаж также не оправдала ожиданий рынка и составила -1,5%. Медвежьи трейдеры также обратили внимание на продолжающееся снижение доходности казначейских облигаций США, которое рассматривалось как еще один фактор, сдерживающий доллар. С другой стороны, опасения по поводу продолжающегося роста числа новых случаев коронавируса в Азии подкрепили безопасную японскую йену и еще больше способствовали внутридневному снижению пары ближе к круглому значению 109,00. В понедельник в США не будет публикации каких-либо важных экономических данных, которые могут повлиять на рынок. Следовательно, доходность облигаций США будет играть ключевую роль в влиянии на динамику курса доллара США. Помимо этого, более широкие настроения рыночного риска будут стимулировать спрос на безопасную иену и позволят трейдерам воспользоваться некоторыми краткосрочными возможностями в первый день новой торговой недели.

Илон Маск, основатель Tesla и SpaceX, провел свои выходные, критикуя Биткойн, также намекая, что его компания продает свои активы в первой криптовалюте.  BTC / USD продолжил падение, приблизившись к 42000 долларов.  Ethereum упал до уровня ниже 3400 долларов, а XRP - до уровня ниже 1,40 доллара.  Dogecoin, который поддержал Маск, также отступает к 0,48 доллара, а еще парк недель назад он бвл 0.65доллара. Золото демонстрирует рост, торгуясь выше 1850 долларов.  На прошлой неделе подорожали несколько металлов, таких как медь и железная руда.

Евро торгуется ниже 1,2150 на фоне стремительного роста курса доллара, несмотря на ускорение кампании вакцинации в Европе. Возможно, не все «быки» по евро начали неделю с новой энергией, однако общая валюта должна возобновить рост.
Китай сообщил о ежегодном росте на 17,7% в апрельских данных по розничным продажам, что значительно ниже прогнозируемого роста примерно на 25%. Нет товарного «суперцикла» без Китая - переосмысление инфляции может подбодрить голубей в ФРС и смягчить ястребов. Вице-председатель Федеральной резервной системы Ричард Кларида и несколько его коллег намерены выступить позже в тот же день и, вероятно, повторят свое сообщение о том, что инфляция носит временный характер. Это может повлиять на доллар.
Старый континент ускоряет кампанию вакцинации, охватив более трети населения по крайней мере одной дозой. Более того, кампания приносит свои плоды, резко снижая уровень заболеваемлсти. Это позволяет странам открываться, чтобы возродить пострадавшую индустрию туризма.
Евро торгуется выше 50 и 100 простых скользящих средних (SMA). Некоторое сопротивление ожидается на отметке 1,2150, которая была пиком в конце апреля, а также в понедельник. За ним следует 1,2180, который на прошлой неделе ограничил рост евро/доллар. Некоторая поддержка находится на дневном минимуме 1,2125, за которым следует 1,2110, который удерживал его на прошлой неделе.

По мнению валютных стратегов UOB Group, в ближайшие недели пара австралийский доллар /доллар США будет колебаться между 0,7680 и 0,7830. Австралийский доллар вырос до 0,7788 в прошлую пятницу перед ослаблением.  Несмотря на относительно сильный рост, восходящий импульс не сильно улучшился.  Маловероятно, что австралийский доллар продвинется намного дальше.  На сегодняшний день австралийский доллар, скорее всего, будет торговаться между 0,7730 и 0,7790. Более широкий диапазон пары 0,7680 - 0,7830.

В понедельник фьючерсы на S&P 500 снижаются, а доллар-убежище растет, на фоне нежелания рисковать.  Китай сообщил о росте розничных продаж на 17,7% г / г в апреле, что значительно ниже ожиданий. Розничные продажи в США также не оправдали ожиданий, и в прошлом месяце не изменился.  Публикация включала резкое падение продаж в контрольной группе продаж и сопровождалась падением потребительского доверия. С другой стороны, данные о настроениях потребителей Мичиганского университета также показали скачок инфляционных ожиданий, что усилило ожидания, что Федеральная резервная система будет вынуждена повысить ставки скорее раньше, чем позже.  Вице-председатель Ричард Кларида и несколько его коллег должны выступить позже в тот же день. Евро торгуется ниже 1,2150 на фоне стремительного роста курса доллара и несмотря на ускорение кампании вакцинации в Европе.  Фунт /доллар также находится под давлением ниже 1,41, игнорируя новый шаг Великобритании по открытию после локдауна, который включает в себя открытие международных рейсов. Случаи COVID-19 участились в Азии, которая избежала худших проявлений первой волны болезни.  Вспышка на Тайване  беспокоит рынки, в то время как Китай активизировал свою кампанию вакцинации.

Доллар США в начале понедельника получил поддержку на фоне возобновившихся опасений в отношении введения ограничений из-за коронавируса в Азии, однако инвесторы позиция инвесторов сильно смещена в сторону снижения, при сохранении ФРС процентных ставок низкими.
Снижение цен на сырьё и вспышки вируса в Сингапуре и на Тайване, где COVID-19 был ограничен - помогли доллару США вырасти на небольшие 0,3% против австралийского доллара и на 0,4% против новозеландского доллара
Курс доллара в целом остался на прежнем уровне против евро и иены, но он остаётся близок к тестированию важных уровней сопротивления, которые, если будут прорваны, могут привести к возвращению нисходящего тренда, который был фактором снижения в течение апреля.
Отскок доллара, за которым последовали более высокие, чем ожидались, данные по инфляции в США, который вышли на прошлой неделе, ослаб, так как трейдеры учитывают, что ФРС сохранит процентные ставки низкими.
Доллар торгуется к евро на $1,2129, поддержку можно ожидать на $1,2179. Индекс доллара, аналогичным образом, находясь на 90,36, лишь немного выше ключевой поддержки на 89,67 и 89,20. К иене доллар незначительно вырос до 109,38.
В фокусе внимания участников рынка на этой неделе должен быть протокол заседания ФРС по денежной политике, который выйдет в среду, он может дать подсказки по позиции руководителей ФРС.
"Мы ожидаем, что протокол повторит, что руководители денежной политики считают, что повышение инфляции будет временным.
В результате мы не ожидаем, что (ФРС) рассмотрит вскоре сокращение покупок активов. Доллар, как ожидается, возобновит нисходящий тренд на этой неделе после роста на прошлой неделе, вызванного выходом данных по индексу потребительских цен", - отмечает Ким Манди, аналитик по валюте из Commonwealth Bank of Australia в Сиднее.
Данные по позициям спекулянтов на прошлой неделе показали, что они увеличили ставки против доллара, в основном увеличив ставки на рост евро, и, в меньше степени, фунта, так как Великобритания и Европа двигаются по пути к восстановлению.
Фунт находится недалеко от максимума за два с половиной месяца, на $1,4088, так как Великобритания возобновляет полную работу экономики после четырёхмесячной блокировки из-за COVID.
Лидеры сдерживании пандемии в Азии получили новые вспышки. Сингапур и Тайвань ужесточили ограничения, так как число случаев выросло.
Курс юаня к доллару мало изменился на 6,4361 после выхода серии экономических данных из Китая за апрель, которые показали, что выпуск в промышленности замедляется, а объём розничных продаж был ниже ожиданий.
Криптовалюты торгуются под давлением, после появления твитов Элона Маска. Bitcoin достиг в воскресенье наиболее низкое уровня к доллару США с февраля, после того, как Макс намекнул, что Tesla, возможно, продала ранее купленные биткойны.
Цена Bitcoin снизилась примерно на 5% до $44.191 а эфира - также на почти 5% до $3.362.

Доля безработных среди городского населения Китая в апреле текущего года составила 5,1%, сократившись по сравнению с мартом на 0,2 процентного пункта. Об этом сообщило в понедельник Государственное статистическое управление КНР.
Как уточняется в докладе, распространенном на пресс-конференции, показатель безработицы в основной категории граждан в возрасте от 25 до 59 лет составил 4,6%, младше 25 лет - 13,6%. За четыре месяца китайские власти создали в городах 4,37 млн новых рабочих мест.
Согласно статистике, в 2020 году власти создали более 11,86 млн новых рабочих мест, выполнив план на 131,8%. Уровень безработицы тогда составил 5,2%.

Оптовые цены в Японии в апреле выросли наиболее быстрым темпом за шесть с половиной лет, как показали вышедшие в понедельник данные. Это сигнал того, что рост цен на энергоносители с сырьё снижается маржу компаний.
При негативно влияющей на потребление внутри страны пандемии, имеется неопределённость в отношении того, переложат ли компании более высокие цен на домохозяйства, и помогут ли этим достичь цели центрального банка по инфляции 2%.
"Рост вызван по большей части крепким мировым спросом, которые подталкивает вверх цены на сырьевые товары", - сказал Сигеру Симидзу, руководитель подразделения Банка Японии, собирающего ценовую статистику, добавив, что цены на товары, чувствительные к спросу внутри страны, пока выросли лишь незначительно.
Индекс цен на корпоративные товары, который измеряет цены, с которые компании продают другим компаниям товары и услуги, вырос в апреле на 3,6% к уровню прошлого года, как показали данные Банка Японии. Это больше медианного прогноза рынка на рост 3,1%.
Этот рост, который последовал за увеличением на 1,2% в марте, был наиболее быстрым с сентября 2014 г., и был увеличен отчасти из-за эффекта базы из-за вызванного пандемией в прошлом году падения.
Апрельский рост был вызван в основном более высокими ценами на сырьевые товары, при этом цены на нефтепродукты выросли на 39,3% к уровню прошлого года, а цены на цветные металлы - на 35,2%.
Признаком эффекта роста спроса жильё в США по всему миру было повышение цен на пиломатериалы и изделия из дерева на 4,7%.
Из 744 позиций индекса цены 339 выросли, по сравнению с падением цен 289 позиций, когда цены снижались в аналогичный период прошлого года.
Число компонентов, цены на которые выросли, превысило число тех, цена на которые снижались, впервые за семь месяцев.
Японские компании медленно переносят более высокие издержки на потребителей, которые чувствительны к повышениям цен из-за слабого роста зарплат. Это помешало усилиям Банка Японии повысить потребительскую инфляцию до его цели 2%.
Трудности Банка Японии стали серьёзней из-за борьбы Японии по ограничению пандемии. Опрос экономистов, проведённый агентством Reuters, показал, что она вырастет в этом квартале более медленно, чем ожидалось, из-за продлённых ограничений чрезвычайного положения, направленного на борьбу с возобновлением заражений COVID.

В ANZ комментируют предстоящее заседание Резервного банка Новой Зеландии по денежной политике, которое пройдёт 26 мая:
- Сейчас мы прогнозируем, что РБНЗ начнёт повышать процентную ставку в августе 2022 г.;
- При этом постепенное, но устойчивое повышение после этого доведёт процентную ставку до 1,25% к концу 2023 г.;
- В майском заявлении по денежной политике РБНЗ снова повысил свои прогнозы для изменения ВВП, занятости, инфляции;
- Однако, в соответствии с подходом "наименьшего сожаления", мы ожидаем, что РБНЗ продолжит давать сигнал о том, что отмена стимулов (денежной) политики остаётся далеко. Мы ожидаем, что прогноз изменения ставки (при условии, что он будет опубликован_ предположит вторую половину 2023 г. для повышения ставки.
- Мы также не ожидаем каких-то изменения LSAP (программа крупномасштабной покупки активов) или FLP (программа фондирования за кредитование;
- Рынки, вероятно, используют любые изменения в выражениях или прогнозе в менее "мягком" направлении;
- Среднесрочное инфляционное давление усиливается.

- Китайская экономика в апреле продемонстрировала в апреле устойчивое развитие;
- Основания для экономического восстановления не являются крепкими;
- Возникают новые проблемы в экономике;
- Китай сохранит работу экономики в обоснованном диапазоне;
- Экономическое восстановление в Китае остаётся неравномерным;
- Китай испытывает относительно высокое давление в выполнении его целей по углеродной нейтральности;
- Китай способен сохранить потребительскую инфляцию в этом году стабильной;
- Переход от индекса цен производителей к индексу потребительских цен не плавный из-за обилия предложения;
- Объём выпуска стали достиг рекордного максимума, как и объём выпуска алюминия.

Продажи домов на первичном рынке +0,48% м/м против +0,41% м/м ранее;
Объём промышленного производства 9,8% г/г, ожидалось 10% г/г, ранее 14,1% г/г;
Объём промышленного производства январь-апрель 20,3% г/г, ожидалось 21,1%, ранее 24,5%;
Объём капитальных вложений (без учёта сельской местности) январь-апрель 19,9% г/г, ожидалось 20,0% г/г, ранее 25,6% г/г:
Объём розничных продаж 17,7% г/г, ожидалось 25,0% г/г, ранее 34,2% г/г;
Объём розничных продаж январь-апрель 29,6% г/г, ожидалось 31,9% г/г, ранее 33,9% г/г;
Уровень безработицы 5,1%, ожидалось 5,2%, ранее 5,2%

Основатель и глава компании-производителя электромобилей Tesla Илон Маск не исключил вероятности того, что компания может продать или уже продала свои биткойн-активы. Об этом свидетельствует твит Маска, отправленный в ответ на сообщение одного из пользователей сервиса микроблогов.
Пользователь под ником CryptoWhale отметил, что в следующем квартале держатели биткойнов будут раздосадованы, когда узнают, что Tesla избавилась от оставшихся у нее биткойн-активов, на что Маск ответил: "В самом деле".
Ранее стало известно, что Tesla приостановила продажу своих автомобилей за криптовалюту биткойн из-за неэкологичного способа ее получения.
8 февраля Tesla объявила о том, что инвестировала 1,5 млрд долларов в биткойн. Компания также сообщила в марте, что начинает принимать биткойны в оплату за свои продукты. Позже Маск назвал безрассудством инвестиции Tesla в биткойн.

02:01 Великобритания Ин­декс цен на жилье от Rightmove май 1,8% м/м 2,1% м/м
02:50 Япония Ин­декс цен про­из­во­дите­лей апрель 3,6% г/г 3,1% г/г 1,2% г/г
09:00 Япония Пред­ва­ритель­ные дан­ные по за­казам на обо­рудо­вание апрель 65,1% г/г
09:30 Швейцария Ин­декс цен про­из­во­дите­лей апрель 0,2% м/м 0,6% м/м
15:15 Канада Зак­ладки до­мов апрель 305 тыс. 335 тыс.
15:30 Канада Инос­тран­ные по­куп­ки цен­ных бу­маг март 3,25 млрд. CAD 8,52 млрд. CAD
15:30 США Про­из­водс­твен­ный ин­декс по дан­ным Фе­дераль­но­го ре­зер­вно­го бан­ка Нью-Й­ор­ка май 23,9 26,3
17:00 США Ин­декс рын­ка жилья от NAHB май 83 83
17:05 США Выс­тупле­ние уп­равля­юще­го ФРС Ри­чар­да Кла­рида
17:15 Великобритания Выс­тупле­ние чле­на ко­мите­та по де­неж­ной по­лити­ке Бан­ка Ан­глии Силь­ва­ны Тен­рейо
17:25 США Выс­тупле­ние пре­зиден­та ФРБ Ат­ланты Ра­фа­эля Бос­ти­ка
17:25 США Выс­тупле­ние уп­равля­юще­го ФРС Ри­чар­да Кла­рида
18:30 Великобритания Выс­тупле­ние чле­на ко­мите­та по де­неж­ной по­лити­ке Бан­ка Ан­глии Герть­яна Влие
19:30 Великобритания Выс­тупле­ние глав­но­го эко­номис­та Бан­ка Ан­глии Эн­ди Хал­дей­на
23:00 США Чис­тый объ­ём по­купок дол­госроч­ных цен­ных бу­маг март 67,0 млрд. долл. 4,2 млрд. долл.

Аналитики ожидали рост индекса, учитывая, что ограничения из-за COVID-19 в Новой Зеландии вернулись в апреле обратно к уровню 1.
Комментарии в докладе:
Исполнительный директор BusinessNZ Кирк Хоув:
"Австралия, Великобритания и США также показывают на данный момент результаты выше 60, что является индикатором того, что мировая экономика медленно, но уверенно возвращается к какой-то форме нормальности за счёт повышения активности бизнеса".
Главный экономист BNZ Даг Стил:
"Ахиллесовой пятой индекса остаются поставки поставщиков. Учитывая, что проблемы с поставками очевидно остаются серьёзной проблемой для многих, особенно если рассматривать их вместе с очень сильными индикаторами спроса на данный момент, это указывает на существенное давление в сторону повышения цен".

Итоговый комментарий Rightmove: "Неожиданный мини-бум прошлого года продолжается в 2021 г., при этом новые рекорды цен и рыночной активности бросают вызов многим предсказаниям".

В Великобритании с понедельника смягчают ограничения, введенные для борьбы с коронавирусом COVID-19, сообщает BBC. В разных частях королевства набор мер, которые было решено отменить, отличается. В двух округах Шотландии из-за всплеска заболеваемости коронавирусом не снимут никаких ограничений.
В Англии пабы, бары и рестораны смогут обслуживать посетителей внутри, откроются музеи, кинотеатры, детские игровые площадки, театры, концертные залы и стадионы. Люди смогут собираться в помещении группами до шести человек или двумя домохозяйствами.
В Шотландии (кроме округов Глазго и Мори) пабы и рестораны смогут подавать посетителям алкогольные напитки в помещении до 22:30. Развлекательные заведения, такие как кинотеатры и театры, могут открыться при условии допуска внутрь не более 100 человек. Люди смогут собираться в помещениях группами до шести человек из максимум трех домохозяйств, снаружи - до восьми человек из восьми домохозяйств.
Пабы и рестораны Уэльса смогут обслуживать клиентов в помещении, причем собираться там можно будет группами не более шести человек. Открываются кинотеатры, боулинг, музеи, галереи и театры. Правила личных встреч в помещениях не изменятся: собираться под одной крышей по-прежнему разрешено максимум двум домохозяйствам.
Кроме того, жители Англии, Шотландии и Уэльса смогут отправиться в отпуск за границу. Пока в списке разрешенных 12 стран, в том числе Португалия.
Северная Ирландия будет пересматривать антиковидные ограничения 20 мая. Если какие-то меры будут отменены, то изменения вступят в силу 24 мая.
BBC отмечает, что отмена ограничений происходит на фоне продолжающегося распространения в Великобритании более заразного "индийского" штамма коронавируса. Ранее британский премьер Борис Джонсон предупредил, что этот вариант коронавируса может помешать постепенной отмене локдауна.
В конце марта в Индии обнаружили новую разновидность коронавируса с двойной мутацией, также известную как B.1.617. Этот вариант более заразен, чем "обычный" коронавирус SARS-CoV-2, впервые выявленный в китайской провинции Ухань в начале 2020 года. До этого стало известно о "британском" и "бразильском" вариантах коронавируса, которые также отличались повышенной по сравнению с "уханьским" коронавирусом заразностью.