Обзор новостей с товарных рынков и рынков энергоносителей от аналитиков ING.
Энергоносители
Установив цену закрытия ниже в двух предыдущих недель, в конце прошлой недели нефти марки Брент удалось завершить торги почти на 12% выше, что возвращает рынок обратно к уровням цен выше $120.00 за баррель. Ключевым драйвером послужила неопределенность в отношении того, будет ли ЕС предпринять шаги для запрета импорта российской нефти. Добавлением дальнейшего укрепления на рынок в пятницу стали отчеты по еще одной атаке на нефтяные объекты Саудовской Аравии. На этот раз комплекс хранения в Джидде был подвержен нападению. Следует заметить, что этот объект фокусируется на внутреннем рынке, а не на экспортном.
Тем не менее, сила, наблюдаемая на прошлой неделе, не наблюдалась на торгах этим утром. Рынок подвергся давлению с последними быстро развивающимися событиями с COVID в Китае. Власти решили навязать текущую блокировку с целью проведения массового тестирования. Это действие еще раз вновь подчеркивает, что Китай не желает отказываться от своей политики нулевой ковидности, что по-прежнему является риском снижения рынка.
США выглядят менее уверенно, что мы увидим вы связи с Иранским ядерным досье в ближайшее время. Обсуждения на некоторое время возобновились. Последнее препятствие - это то, что Иран хочет, чтобы его исламский революционный гвардейский корпус был исключён из списка терроризма в США. Поддержка Ираном атак Хусидов на Саудовскую Аравию вряд ли поможет решить вопрос. Поэтому выглядит менее вероятным, что Иран сможет помочь частично компенсировать российские поставки нефти в ближайшее время.
ОПЕК+ проведёт заседание в четверг. И эта встреча может быть наиболее интересным событием на текущий момент в этом году. Группе понадобится решить, будут ли они придерживаться своего нынешнего плана увеличения добычи на 400 тыс. баррелей в день в течение месяца или стать более агрессивными с их производственными повышениями.
ОПЕК+ имели больше времени для оценки воздействия войны России-Украины, и поэтому могут чувствовать себя более уверенно, чтобы принять меры. Однако мы предполагаем, что группа будет придерживаться текущего плана. Учитывая, что Россия является членом ОПЕК+, они явно говорят о том, что группа решит.
Обращаясь к газу, и США и ЕС достигли сделки, где США поставляют блок по крайней мере дополнительно 15 млрд. СПГ в этом году. Хотя, учитывая силы в европейских ценах, рыночные инструменты, вероятно, позволили бы обеспечить этот дополнительный объем в ЕС в любом случае. Долгосрочно ЕС будет работать над покупкой дополнительных 50 млрд. кубометров СПГ в год до, как минимум, 2030 года. Если мы увидим такие обязательства, то это должно будет привлечь дальнейшие инвестиции в экспортный потенциал США, учитывая, что они действуют вблизи максимума своего потенциала на данный момент.
Металлы
Рынок никеля стал свидетелем еще одной недели беспорядка, в то время как ликвидность оставалась минимальной в среде базового комплекса металлов из-за повышенной волатильности по всем товарным рынкам.
На китайском внутреннем рынке медь и алюминий сокращались. Ковидные вспышки в нескольких городах поставили спрос на металл в Китае на паузу. Меры по сдерживанию COVID вызвали сбои в отгрузке товаров внутри страны, предотвращая переток металлов на склады. Также было сокращены импортные потоки в результате неблагоприятного арбитража из-за дислокаций рынка между Лондоном и Шанхаем. Кроме того, беспорядок на внутреннем рынке лома из-за изменения налоговой политики привел к замене первичного металла. На этой неделе рынки и инвесторы будут продолжать следить за воздействием подорожания на поставку и на спрос на металлы. Некоторые города по-прежнему сохраняют ограничительные меры против вируса. В воскресенье Шанхай наложил блокировку, которая повлияет даже на несущественные предприятия и транспортные операции.
В Европе сильные энергетические рынки и сбои на сырье продолжают представлять риск для первичного алюминиевого снабжения, в то время как в Китае некоторые нарушения потенциала выплавки начали возвращаться к эксплуатации.
Что касается меди, местное сообщество в Перу сняли блокаду на медном руднике Las Bambas MMG после достижения соглашения с руководством. Члены сообщества также отменили блокаду на шахте Chinalco.
Сельское хозяйство
Индия могла бы планировать ограничить экспорт сахара до примерно 8 мт для текущего маркетингового года, который заканчивается в сентябре 2022 года, чтобы обеспечить контроль цены на сахарных рынках. Индия продолжит экспорт около 4,7 млн тонн сахара до конца февраля (+165% г/г), а еще 1,8 млн тонн сахара еще не подлежат отправлению. Страна экспортировала около 7 млн тонн сахара в 2020/21 с правительством, предоставляющим экспортные субсидии на сахарные мельницы. Однако за текущий год правительство избегало любых субсидий, поскольку высокие цены предоставили уже достаточно стимулов для экспорта. Предлагаемая квота на экспорт выше, чем ожидания правительства составляет около 7,5 млн экспорта сахара на текущий год, и, следовательно, не сможет оказывать значительную поддержку ценам сахара в краткосрочной перспективе.