Данные CFTC показывают довольно резкие колебания в позиционировании G10 FX. Чистые длинные позиции в евро упали на 5% от открытого интереса, в фунтах стерлингов — на 10%, в то время как позиции в новозеландских долларах выросли на 32% и вошли в зону чистых длинных позиций. Чистая позиция других проциклических валют увеличилась. Мы подозреваем, что данные CFTC утратили некоторую объяснительную силу с началом войны на Украине.
Стабильное позиционирование доллара США, но высокая волатильность в G10
Данные CFTC показали незначительное увеличение чистой совокупной позиции доллара по сравнению с заявленными валютами G10 (т.е. G9 без норвежских крон и шведских крон) за неделю, закончившуюся 15 марта. Тем не менее, другие валюты G10 показали очень необычную и экстремальную волатильность в своих индикаторах позиционирования.
Позиции евро и фунта стерлингов упали, вероятно, с некоторой задержкой отражая влияние украинского конфликта. Пара EUR/USD пережила лонг-сквиз на 5% от открытого интереса, но незначительно осталась на территории чистых длинных позиций (+3% от o.i.).
Фунт стерлингов зафиксировал значительное падение чистой позиции (-10% от o.i.) и достиг самого низкого уровня с начала января. За последние два года мы видели множество примеров больших недельных колебаний в позиционировании фунта стерлингов, которые во многих случаях полностью компенсировались на следующей неделе, поэтому мы предостерегаем от чрезмерного толкования этого движения.
Проциклические скачки
В то время как позиция иены продвинулась дальше в зону перепроданности, CAD, AUD и NZD продемонстрировали увеличение чистых длинных позиций на неделе, закончившейся 15 марта. Позиционирование киви-доллара, в частности, претерпело огромные изменения: он вырос на 32% от открытого интереса и переместился из зоны перепроданности в зону перекупленности. Кроме того, в этом случае кажется, что движение отражает реальное движение рынка с задержкой.
Позиции CAD и AUD росли, но более медленными темпами, а последний оставался в зоне сильной перепроданности (-36% открытого интереса), несмотря на рост более чем на 2,5% за последний месяц. Мы подозреваем, что текущая рыночная позиция по австралийскому доллару больше не находится в зоне перепроданности.
Крупные корректировки на этой неделе в позициях CFTC FX и тенденция отображать движения рынка с некоторой задержкой (даже на несколько недель) позволяют предположить, что этот инструмент, вероятно, потерял некоторую объяснительную силу или, по крайней мере, свою роль в качестве опережающего индикатора. Вероятно, это связано с необычной волатильностью валютного курса, вызванной конфликтом в Украине.