Безработица в еврозоне продолжает снижаться и к концу 2021 года оказалась ниже докризисного уровня. Такая высокая производительность достигается за счет поддержки программы отпусков и быстрого восстановления спроса.
Безработица продолжила быстрое снижение в декабре и снизилась до 7,0% с 7,2% в ноябре. За исключением Нидерландов, во всех странах еврозоны в декабре уровень безработицы снизился или, по крайней мере, остался на прежнем уровне. Тем не менее, в еврозоне существуют значительные различия: уровень безработицы варьируется от 3,2% в Германии до 13% в Испании.
Спрос на работников остается высоким, в результате чего уровень вакансий превысил допандемический максимум. По общему признанию, схемы увольнения по-прежнему частично поддерживают рынок труда, но эта поддержка сократилась, и мы ожидаем дальнейшего снижения количества программ увольнения в ближайшие месяцы без негативных последствий для безработицы.
Нехватка рабочей силы вызывает все большую озабоченность
По мере того, как рынок труда еврозоны оставляет пандемию позади, страны с особенно низким уровнем безработицы, такие как Германия и Нидерланды, все чаще сталкиваются с нехваткой рабочей силы. Фактически, нехватка рабочей силы ограничивает производство в еврозоне больше, чем когда-либо, согласно обзору бизнеса, проведенному Европейской комиссией. Это говорит о том, что вакансии трудно заполнить, что приводит к проблемам с поставками. В среднем рынок труда кажется уже таким же тесным, как и в конце 2019 года. Нехватка рабочей силы обусловлена несколькими факторами: снижением численности активного населения, снижением (трансграничной) мобильности и несоответствием навыков. Излишне говорить, что не все эти факторы можно легко изменить.
Еще в 2019 году нехватка рабочей силы не привела к проблемам с поставками или огромному скачку заработной платы. Но этот период также был прерван пандемией Covid-19. На этот раз эти узкие места на рынке труда могут усугубиться, если спрос на рабочую силу продолжит быстро восстанавливаться, что в конечном итоге может привести к увеличению давления на заработную плату.
Рынок труда является ключевым фактором для следующих шагов ЕЦБ
Для Европейского центрального банка динамика рынка труда и заработной платы будет иметь ключевое значение в будущем. ЕЦБ мало что может сделать против нынешних факторов инфляции, но как только инфляционные ожидания начнут повышаться, а рост заработной платы ускорится, повышение процентной ставки уже не за горами. Инфляция на повышенном уровне, прогнозы инфляции в условиях высокой неопределенности и реальная экономика, оставившая позади пандемию, — все это говорит в пользу ускорения сокращения покупок активов.