Рост ВВП Китая в 4 квартале 2021 года замедлился до 4,0% с 4,9% в 3 квартале 2021 года, но превзошел прогнозы. В целом экономика выросла на 8,1% в 2021 году, тогда как рост в 2020 году был пересмотрен в сторону понижения до 2,2% с 2,3%. В среднем за последние два года экономика Китая росла на 5,1% в год.
Промышленный сектор оказал столь необходимую поддержку экономике, поскольку восстановление частного потребления продолжало отставать. Инвестиции в основной капитал снизились, но в основном соответствовали консенсус-прогнозу, отражая замедление инвестиций в недвижимость. Между тем, состояние рынка труда оставалось стабильным, так как уровень безработицы в крупных городах оставался на уровне 5,1% третий месяц подряд, в то время как общенациональный уровень безработицы незначительно повысился до 5,1% с 5,0% в ноябре.
Снижение на 10 базисных пунктов ставки по среднесрочной кредитной линии (MLF) на 1 год сегодня утром подтверждает, что Народный банк Китая усиливает краткосрочную поддержку роста. Вероятно, он посчитал, что снижение базовой ставки по однолетним кредитам (LPR) на 5 базисных пунктов в декабре было слишком незначительным, чтобы оказать какое-либо существенное влияние на экономический рост Китая. Ставка 7-дневного обратного репо также была снижена на 10 базисных пунктов до 2,1% с 2,2%. Таким образом, ожидается, что установка LPR на 20 января приведет к снижению LPR за 1 год как минимум еще на 5 базисных пунктов до 3,75%.
Непростая экономическая ситуация в начале 2022 года, в том числе продолжающийся спад на рынке недвижимости и продолжающаяся неопределенность, связанная с COVID-19, будут препятствовать восстановлению роста в 1 полугодии 2022 года. Таким образом, ожидаемся более умеренного роста ВВП на уровне 4,7% г/г в 1 кв. 2022 г., 5,0% г/г во 2 кв. 2022 г., прежде чем восстановиться до 5,6% г/г во 2 пол. Прогноз роста ВВП на 2022 год снижен до 5,2%.