Азиатские рынки ориентируются на опубликованный вчера вечером отчет по инфляции потребительских цен в США.
Макропрогноз
Глобально: немного необычная реакция на опубликованный вчера индекс потребительских цен США «по консенсусу» на уровне 7%. Пара EURUSD выросла до 1,1444, что повторяет рыночные слухи, где слухи о пике доллара становятся все более слышимыми. Доходность казначейских облигаций выросла на переднем крае, хотя доходность 10-летних облигаций застряла в диапазоне 1,71-1,75. Сегодня утром, кажется, тестируется верхняя часть этого диапазона. Акциям удалось получить небольшую прибыль, хотя они выглядят рискованными, если доходность вырастет в ходе сегодняшних торгов, когда фьючерсы на местные акции в первую очередь выглядели позитивно. Дальнейшие намеки на то, что ФРС находится на вершине угрозы инфляции, поступили от Дейли и Брейнард из ФРС в одночасье. А Бежевая книга ФРС показала, что рост в США все еще сдерживается ограничениями предложения и нехваткой рабочей силы, в то время как рост заработной платы в стране был «устойчивым», как и рост цен «устойчивым». В Великобритании, премьер-министр Джонсон цепляется за свою работу после извинений перед парламентом после нарушения его собственных правил общественных собраний во время блокировки Covid.
Китай: рост кредитования в декабре был слабым, хотя в конце года это не является чем-то необычным. Тем не менее, следует отметить, что снижение RRR и процентных ставок НБК не привело к дальнейшему росту стоимости кредита. Это говорит о том, что банки проявляют большую осторожность, поскольку они ожидают дефолта по большему количеству облигаций. Если такое мышление является движущей силой этой статистики, то дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может не привести к более быстрому росту кредитования или более быстрому экономическому росту. Мы ожидаем, что еще один раунд смягчения будет проведен во время заседания - двух сессий в марте. В новостях, связанных с Covid, то он распространился на Далянь, где находится порт для торговли по цепочкам поставок. Мы не верим, что порт еще пострадал.
Индия: инфляция в декабре составила 5,6% г/г по сравнению с 4,9%, что немного ниже консенсус-прогноза 5,8% (ING прогноз 5,5%), и в основном связано с текущим ростом цен на овощи и другие продукты питания, оказавшимся очень слабым по сравнению с данными год назад. Инфляция, вероятно, достигнет пика в следующем месяце, как мы ожидаем, что годовой уровень достигнет 6,0%, что является верхней границей целевого диапазона RBI. Но в последующие месяцы он должен начать снижаться, сняв некоторое немедленное давление со стороны RBI, чтобы он отказался от своей политики поддержки экономического роста и повысил ставки. Случаи Covid, достигшие вчера 240000, также предполагают, что некоторая осторожность в отношении процентных ставок оправдана.
Южная Корея: Данные по экспортным и импортным ценам, опубликованные сегодня утром, показывают, что цены на продаваемые товары падают по сравнению с уровнями прошлого года, хотя импорт немного быстрее, чем экспорт, что немного благоприятствует условиям торговли Кореи. При прочих равных условиях это окажет некоторую поддержку KRW, который продемонстрировал некоторые признаки устойчивости в последние несколько торговых дней, а USDKRW сегодня находится чуть ниже 1190 в начале торгов.