Очень хорошие данные по производственному ISM и строительству, поступившие после сильных показателей потребительских расходов на прошлой неделе, предполагают, что ВВП в США в текущем квартале вырастет на 6%+. Инфляция, вероятно, продемонстрирует аналогичное значение, а это означает, что есть веские основания для более быстрого ужесточения монетарной политики ФРС.
У производителей наблюдается множество заказов и гибкое ценообразование.
Ноябрьское значение индекса деловой активности в промышленном секторе увеличилось до 61,1 с 60,8. Очень хороший результат, наряду с производством и новыми заказами также выше 60 — а всё, что выше 50 - это расширение - что усиливает характеристики того, что данный сектор экономики находится в отличной форме. Кроме того, занятость выросла до самого высокого уровня с апреля, что является хорошим предзнаменованием для пятничного отчета по занятости, в котором явно указывается цифра, превышающая 500000 новых рабочих мест.
Между тем, объем невыполненных заказов остается высоким - 61,9, а товарные запасы вернулись к историческим минимумам. Любое увеличение затрат, с которым столкнутся производители, может быть перенесено, что поможет удерживать инфляцию на более высоком уровне дольше и полностью оправдывает решение председателя ФРС Джерома Пауэлла отказаться от «временного» характера инфляции.
Строительный сектор экономики выглядит настроенным на отскок.
Кроме того, октябрьский отчет о строительстве не продемонстрировал столь значительного роста, как ожидалось (0,2% против консенсуса 0,4%), но сентябрьский показатель был пересмотрен с -0,5% до -0,1%. Расходы на жилищное строительство упали на 0,5% после падения на 0,3% в сентябре, в то время как расходы на нежилое строительство выросли на 0,9%.
Жилищное строительство должно вскоре вернуться к положительному росту, учитывая восстановление настроений девелоперов и количество разрешений на строительство.
Строительство нежилых помещений должно быть подкреплено государственными планами расходов на инфраструктуру и окупаемостью корпоративных капитальных затрат.
Аргументы в пользу действий федеральных властей продолжают накапливаться.
Сегодняшние два отчета показывают, что мы должны по-прежнему ожидать роста ВВП примерно на 6,5% в текущем квартале. Учитывая, что в среднем инфляция будет примерно такой же, аргументы в пользу досрочного прекращения количественного смягчения и повышения процентных ставок начиная с лета 2022 года выглядят убедительно.