Европейский центральный банк, вероятно, завершит чистые покупки в рамках PEPP (программа экстренных покупок при пандемии) к концу марта 2022 г., считает аналитик из Nordea Ян фон Герих. Они не ожидают того, что ЕЦБ начнёт совершенно новую программу покупки активов:
"Декабрьское заседание будет очень интересным, особенно потому, что, как оценивается по недавним выступлениям, многие члены управляющего совета стали более обеспокоены перспективой инфляции, и призывы, чтобы денежная политика сфокусировалась не на покупках активов, усилились.
Вероятно, не так много разногласий в отношении подачи сигнала о том, что повышения ставок уже в следующем году крайне маловероятно. Однако, вероятно, будет больше разногласий в отношении того, что делать с покупками активов. Даже на фоне ухудшенной перспективы COVID-19, чистые покупки в рамках программы экстренных покупок при пандемии (PEPP), вероятно, завершатся к концу марта 2022 г.
Мы продолжаем ожидать, что ЕЦБ дополнит месячный темп покупок на 20 млрд. евро по программе покупки активов (APP) фиксированным количеством около 200 млрд. евро, как компромисс между "голубями" и "ястребами". Текущее сообщение о перспективе изменения APP, заявляющее, что чистые покупки, как ожидается, завершатся незадолго до повышения процентных ставок, вероятно, пока сохранится.
Также была высказана идея о совершенно новой программе покупки активов - такой, которая могла бы реагировать на рыночные шоки и не обязательно следовала ключу капитала. Мы не верим, что ЕЦБ введёт такую программу, но скорее предпочтёт использовать реинвестирование средств PEPP для этой цели, что продолжится, по крайней мере, до конца 2023 г."