В начале четвертого квартала экономика еврозоны по-прежнему показывала приличный рост, несмотря на растущие экономические препятствия. Что еще более важно, согласно опросу, ценовое давление продолжало расти, добавляя к нашему мнению, что ЕЦБ готов двигаться к началу сужения.
Более высокий, чем ожидалось, индекс деловой активности показывает, что экономика еврозоны продолжила свой путь быстрого восстановления в начале четвертого квартала.
Конечно, темпы роста замедляются, но, тем не менее, обнадеживает то, что усиливающиеся проблемы, связанные с цепочкой поставок, и рост цен не помешали экономике поддерживать достойные темпы роста. Опрос, проведенный до того, как возобновление коронавируса стало особенно тревожным, в основном рисует картину здоровой экономики до того, как новые ограничения, связанные с вирусом, приведут к снижению темпов роста.
Индекс PMI показывает, что сектор услуг набирает темпы роста с лучшими показателями в сфере услуг за три месяца. Тем не менее, этот импульс, несомненно, пострадает от новых ограничительных мер, как только они будут приняты для обуздания вируса. В производственном секторе также наблюдался рост производства, но его по-прежнему беспокоило сокращение автомобильного сектора из-за нехватки микросхем.
Но самое важное - это то, что предупреждающие знаки инфляции продолжают расти.
Как производственный сектор, так и сектор услуг демонстрируют рекордно высокие цены из-за более высоких затрат для потребителя, а это означает, что базовая инфляция в ближайшие месяцы будет испытывать повышательное давление. Несмотря на неопределенность Covid на эту зиму, благоприятная экономическая ситуация на данный момент и продолжающееся ценовое давление сигнализируют о вероятном движении ЕЦБ к выходу из программы смягчения в декабре. Недавние комментарии члена совета директоров ЕЦБ Шнабеля - подтверждают эту точку зрения.