Данные, вышедшие в пятницу, показали рост личных доходов в июле на 1,1% и рост личных расходов на 0,3%. Аналитики из Wells Fargo предупреждают, что инфляция росла ещё быстрее расходов потребителей, как свидетельствует месячный рост индекса цен по расходам на личное потребление на 0,4%:
"При росте только в 0,3% в июле личное потребление даже не сохраняет темп инфляции. После учёта роста индекса цен по расходам на личное потребление - предпочитаемого ФРС показателя инфляции - изменение реальных расходов было снижением на 0,1%.
Временно или нет, если инфляция продолжает опережать рост расходов, для ФРС станет всё более трудным предпочитать их мандат по занятости, если это означает, что покупательная способность съедается более высокими ценами.
У потребителей есть деньги, они просто не тратят их так быстро. Точно неизвестно, вызвано ли это опасениями в отношении инфляции, или опасениями в отношении варианта (коронавируса) Дельта, но мы смотрим на подсказки в цифрах расходов, чтобы сделать обоснованное предположение.
Было заметное укрепление в категориях необязательных расходов (транспорт, отдых, услуги питания), которые выросли в июле ещё на 2,8%, и сейчас остаются "только" в 4,6% ниже уровней до пандемии. Детали предполагают, что опасения в отношении инфляции больше влияют на расходы на товары, где рост цен был наиболее сильным. Продолжение роста расходов на услуги означает, что COVID только частично сдерживает активность.
Заглядывая вперёд, наши высокочастотные данные по потребителям показывают смешанные сигналы для августа. Число новых случаев COVID за день действительно начало снова расти с конца июля, и бюджетное стимулирование уменьшается."