Ожидается, что Европейский центральный банк оставит свою текущую программу покупки облигаций без изменений на общую сумму 1,85 триллиона евро. ЕЦБ опубликует свое решение в 14:45 мск, а президент ЕЦБ Кристин Лагард начинает свою пресс-конференцию в 15:30 мск.
Danske Bank: «Заседание ЕЦБ будет сосредоточено на условиях финансирования, реализации PEPP и осторожно-оптимистичном взгляде на спрос на фоне слабого прогноза инфляции. Ожидается, что ЕЦБ повысит свои прогнозы роста на 0,3 п.п. в этом и следующем году. Мы ожидаем, что прогноз ЕЦБ по закупкам PEPP изменится со «значительного» до «умеренно» выше, чем в начале года, т.е. мы ожидаем, что покупка PEPP будет составлять 70 млрд евро в месяц в третьем квартале по сравнению с текущими темпами чистых покупок в размере 80 млрд евро в месяц. Мы не ожидаем, что встреча изменит наши тактические или стратегические взгляды на перспективы ставок или валютного курса».
Rabobank: «Летнее затишье дает ЕЦБ аргумент для отмены мартовского повышения. Это будет соответствовать традиционному летнему спаду покупок приложений. Совет сделает все возможное, чтобы подчеркнуть, что это техническая корректировка, что PEPP по-прежнему диктуется финансовыми условиями. Вероятное повышение краткосрочной перспективы может заставить рынок интерпретировать это как жесткое, поэтому мы ожидаем, что ЕЦБ подчеркнет, что среднесрочная цель по инфляции еще далека от достижения. Мы ожидаем, что депозитная ставка останется неизменной на уровне -0,50%, APP останется на уровне 20 млрд евро в месяц и конверт PEPP останется неизменным на уровне 1 850 млрд евро. Мы ожидаем «технической корректировки» темпов PEPP с «немного более низкими» темпами в течение третьего квартала, но мы признаем, что риски смещены в сторону отсрочки любого такого замедления. К концу 2021 года ЕЦБ, вероятно, объявит о переносе акцента с PEPP на APP и другие «более стандартные» нетрадиционные инструменты ».
Nordea: «Объемы закупок PEPP, вероятно, явно упадут уже в августе, и мы видим, что ЕЦБ примет решение о более низких объемах закупок на сентябрьском заседании и завершит чистые закупки PEPP к концу марта 2022 года. Хотя рыночные ожидания уже изменились на фоне мягких комментариев ЕЦБ, решение о продолжении покупок текущими темпами поддержит паузу в тенденции повышения доходности. Мы ожидаем, что доходность снова вырастет, а курс евро / доллар упадет во второй половине года. Мы думаем, что в июне будут лишь ограниченные изменения в прогнозах персонала ЕЦБ, но мы видим явные риски роста для чрезвычайно низкой траектории инфляции ЕЦБ ».
TDS: «Мы ожидаем, что ЕЦБ сохранит формулировку в пресс-релизе, что закупки PEPP будут продолжаться« значительно более высокими темпами, чем в первые месяцы года ». Однако мы думаем, что закупки в конечном итоге сократятся в третьем квартале из-за сезонных изменений и проблем с ликвидностью. При прочих равных, наш базовый вариант умеренно-голубиного исхода предполагает некоторые риски снижения курса евро/доллар в этом месяце ».