В улучшающихся перспективах Еврозоны много положительного, но - растущие ожидания, которые могут закончиться разочарованием, когда 10 сегодня Европейский центральный банк объявит о своем решении по ставке. Однако любое такое падение, скорее всего, окажется временным из-за нескольких факторов.
Неутешительный исход может оказать давление на евро в краткосрочной перспективе.
Что ЕЦБ может сделать в ответ на улучшение прогнозов? Повышение процентной ставки невозможно в ближайшие несколько лет, но это может снизить темпы покупок облигаций. ЕЦБ развертывает свою Программу чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP), помимо снижения ритма, банк может также объявить, что он воздержится от полного использования PEPP. Ожидается, что текущий объем составляет 1,85 триллиона евро.
Есть несколько причин, по которым банк может разочаровать жизнерадостных инвесторов и воздержаться от каких-либо ужесточений на данном этапе. Во-первых, выход из кризиса covid все еще хрупкий. Если штамм «Дельта» быстро распространится на старом континенте, ограничения или задержки в смягчении могут оказаться на картах, что может стать препятствием для экономики. Во-вторых, в то время как общая инфляция находится на уровне целевого показателя банка, базовый индекс потребительских цен остается умеренным, составив 0,9% в мае. Лагард и ее коллеги видят рост цен на энергоносители и скачки, связанные с быстрым возобновлением работы, и делают вывод, что инфляция носит временный характер. Таким образом, наиболее вероятным является решение об отказе от изменений, которое может оказать давление на евро.
Основная причина восстановления евро исходит от ФРС и ожиданий того, что США может сделать в связи с ростом потребительских цен в США. В 15:30 по мск, когда Лагард начнет свою пресс-конференцию, США публикуют свежие данные по инфляции за май. Ожидания завышены, и любая общая цифра ниже 5% может спровоцировать падение доллара. Еще один фактор, который следует учитывать, - это тенденция легко аннулировать свои действия после того, как пресс-конференция закончится. Подобный возврат может произойти и на этот раз.