США находятся на пути к новому рекордному показателю дефицита в 2021 году, поскольку сильный внутренний спрос подавляет импорт, в то время как текущие меры сдерживания Covid ограничивают возможности для экспорта. Улучшение торговли с Китаем, похоже, сохраняется, но это просто приводит к импортозамещению с экономикой других азиатских стран, а не к росту производства в США.
Новый рекордный ежемесячный торговый дефицит
Подтвержден новый рекордный торговый дефицит США в феврале, составивший 71,1 млрд долларов против 67,8 млрд долларов в январе. Импорт упал на 0,7% м/м, но экспорт упал на 2,6% м/м. Плохая погода в феврале, вероятно, в некоторой степени подавила активность в транспортном секторе экономики.
Ограничения, связанные с погодой и пандемией, влияют на данные
Ограничения предложения, связанные с неравномерной схемой повторного открытия и отраслевыми особенностями, такими как глобальная нехватка полупроводниковых чипов, также могут приводить к сокращению предприятиями импорта других компонентов в производственном процессе (например, автозапчастей). Также возможно, что более высокая стоимость международных грузовых перевозок, отражающая нехватку контейнеров там, где они необходимы, также повлияет на макроэкономические данные в ближайшем будущем.
Торговля замедлит рост в 2021 году
Судя по первым двум месяцам 2021 года, похоже, что США находятся на пути к новому рекордному дефициту за весь год, но мы считаем, что торговый дефицит продолжит ухудшаться в предстоящие месяцы, поскольку сильный внутренний спрос, подпитываемый стимулированием, поглощает больше импорта, в то время как экспорт испытывает трудности, поскольку продолжающиеся ограничения, связанные с Covid, негативно влияют на активность в других странах.
Остальная Азия извлекает выгоду из действий Китая
Географически меньший дефицит с Китаем после эскалации торговой напряженности, похоже, сохраняется. Фактически, с начала года экспорт в Китай вырос на 58,7% по сравнению с 2020 годом, но мы должны признать, что Китай находился в тисках пандемии в начале 2020 года, и мы, вероятно, увидим замедление этих темпов роста. Торговый дефицит с Европой, похоже, сохраняется, сокращаясь с Мексикой и слегка увеличиваясь с Канадой.
Тем не менее, торговый дефицит с «остальным миром», в основном за пределами Китая, продолжает расти. Вьетнам, Малайзия, Тайвань, Таиланд и Корея являются основными бенефициарами, что подчеркивает тот факт, что мы просто наблюдаем замещение импорта США из Китая в другие части Азии, а не какое-либо существенное улучшение перераспределения ресурсов в США. Тем не менее, мы не ожидаем, что это предотвратит рост экономики США почти на 7% в этом году.