Превосходный отчет от ISM по индексу деловой активности в секторе услуг США последовал по пятам за сильными данными по индексу деловой активности в производственном секторе и отчетом ISM о росте занятости. Экономика, подпитываемая стимулированием, приходит в норму по мере ослабления ограничений, связанных с Covid. Учитывая рост занятости и инфляции, рынки имеют основание повышать цены на активы с перспективой повышения процентных ставок в 2022 году.
Новый максимум роста сектора услуг
Мартовское значение индекса активности в секторе услуг от ISM подскочило до нового рекорда 63,7 с 55,3 месяцем ранее, что значительно выше консенсус-прогноза на уровне 59,0. По общему признанию, статистика по этому макроэкономическому показателю ведётся с 1997 года и недавняя статистика подчеркивает историю о том, что с вакцинацией против Covid и постепенным снятием ограничений на передвижение экономика, подпитываемая стимулированием, набирает обороты.
Занятость и инфляция набирают обороты
Среди ключевых подкомпонентов деловая активность подскочила до 69,4 с 55,5 ранее, а новые заказы выросли до 67,2 с 51,9 месяц назад при занятости 57,2 против 52,7 в феврале - эти данные соответствуют проценту респондентов, ответивших во время опроса положительно, и половине процента респондентов, ответивших что последняя статистика такая же, как и в прошлом месяце.
Инфляционное давление также продолжает усиливаться, при этом цены растут самым высоким темпом с 2008 года. Эта статистика соответствует показателям, что мы получили от ISM по индексу деловой активности в промышленном секторе на прошлой неделе, и демонстрирует, что экономика США в целом восстанавливается во всех секторах.
Составляющие индекса постепенного разгона инфляции от ISM
Статистика также предполагает, что увеличение занятости на 916000 в прошлую пятницу, скорее всего, будет превзойдено в апреле увеличением расходов и перемещением большего числа людей, что потребует увеличения количества новых рабочих мест для удовлетворения спроса. Мы ожидаем увидеть 1000000+ ежемесячный прирост рабочих мест до июня, поскольку меры по сдерживанию Covid будут смягчены.
Сложные вопросы для Федеральной резервной системы
Сегодняшний отчет предоставляет больше доказательств ускорения активности, увеличения количества новых рабочих мест и растущего ценового давления, поэтому повышение ставок в конце 2022 года выглядит все более вероятным. Здесь следует отметить, что это происходит до того, как экономика ощутит все эффекты программы Build Back Better, объявленной президентом Байденом на прошлой неделе.
Заседание ФРС — FOMC в июне неизбежно потребует значительного пересмотра собственных прогнозов ФРС. На данный момент точечный график ФРС предполагает первое повышение ставки в 2024 году, но это становится все труднее согласовывать с потоком данных, который мы наблюдаем в настоящее время.