Аналитики из MUFG Bank нейтрально рассматривают пару USD/JPY и ожидают, что она будет торговаться в диапазоне 103,00-111,00 в предстоящие недели. Они отмечают, что как доходности в США, доллар США может войти в фазу торговли в диапазоне и консолидации перед тем, как произойдёт более заметное ослабление в конце года:
"В прошлом месяце мы стали нейтральными по прогнозу USD/JPY после длительного медвежьего периода - период с прошлого месяца показал первый рост USD/JPY до максимума 110,97 на 31 марта перед резким разворотом. USD/JPY сейчас торгуется ниже, чем месяц назад, главным образом отражая снижение, наблюдавшееся в доходностях казначейских облигаций США. После роста на 34 базисных пункта в марте, доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась в апреле на 12 базисных пунктов. Наш анализ корреляции показывает, что USD/JPY - наиболее чувствительная к движениям доходности в США валютная пара.
События, специфичные для Японии, будут иметь потенциал нарушить эту корреляцию, хотя есть риск что мы не увидим ничего на горизонте, что может определить направление JPY независимо от событий заграницей и особенно в США. Новая волна заражений COVID ударила по Японии, 7-дневная средняя заражений в день выросла с около 1000 в начале марта до 4000 сейчас. Потенциал дальнейших ограничений, влияющих на экономический рост, растёт, и это может иметь последствия для валюты. Тем не менее, при том, что пространство для смягчения денежной политики Банка Японии ограниченное, мы видим чистое влияние этого риска как дефляционное и, тем самым, для Японии более высокие реальные доходности помогают обеспечить поддержку иене. По сути, как показывает история, более слабый (экономический) рост может оказать поддержку иене.
Учитывая ограниченные перспективы смягчения денежной политики Банка Японии, мы сомневаемся, что на иену будут сильно влиять внутренние факторы. Конечно потоки портфельных средств останутся важными, но форма кривой доходности в США более ориентирована на увеличение хеджированного оттока из Японии в начале нового финансового года.
Консолидация доходностей в США также должна означать консолидацию USD/JPY, и следовательно, наш нейтральный подход в отношении прогноза".