За последние пару недель доллар США испытывал трудности, поскольку доходность по долгосрочным облигациям США упала после роста в первом квартале, а рисковые активы в целом выросли. Поэтому с натяжкой можно связывать дальнейшее падение доллара в понедельник с публикацией отчета Минфина в пятницу. Экономисты Capital Economics считают, что продолжающееся расхождение в политике, вероятно, поддержит доллар США.
Сочетание внутренней политики, проводимой в настоящее время в США, приведет к укреплению доллара.
Хотя в двухгодичном отчете Казначейства США не названа явно какая-либо страна «валютным манипулятором», в нем подчеркивается растущее расхождение в политике между США и другими крупными экономиками. Этот пробел в политике продолжит оказывать повышательное давление на доллар США - несмотря на его недавнюю слабость, к концу года доллар США будет сильнее по отношению к большинству других валют.
Доходность в США в конечном итоге возобновит рост и снова превзойдет доходность большинства других крупных экономик. Это вновь окажет повышательное давление на доллар.
В этом году США реализовали массивный пакет краткосрочных финансовых стимулов, и дальнейшие меры, направленные на более долгосрочные инфраструктурные проекты, могут последовать в конце 2021 года. В то же время их программа быстрой вакцинации означает, что экономика быстро восстанавливается. Напротив, политики в Европе и Азии были менее агрессивны. Это означает, что в ближайшем будущем экономика США, вероятно, будет расти значительно быстрее, чем большинство других. В более долгосрочной перспективе устойчивый торговый дефицит США (и, как следствие, постоянное ухудшение внешнего баланса США) указывает на ослабление доллара. Но в ближайшей перспективе решительный фискальный подход США и связанное с этим повышательное давление на долгосрочную доходность казначейских облигаций США, предполагают укрепление доллара.