Розничные продажи в США в марте выросли на 9,8% на фоне улучшения погоды, значительного роста рабочих мест и новой волны стимулирующих выплат. Эти факторы сохранят динамику сильной в апреле, но восстановление экономики дает возможность тратить на другие вещи.
Весенний всплеск продаж составит 7%+ роста ВВП
Розничные продажи в США в марте оказались даже лучше, чем ожидалось, увеличившись на 9,8% в месячном исчислении против прогноза 5,8%, в результате чего темпы роста в годовом исчислении составили 30,4%. Отчет демонстрирует сильные стороны, и каждый отдельный компонент демонстрирует прирост: от 23,5% для спортивных товаров, 18,3% для одежды и 15,1% для автомобилей до «слабых» производителей мебели (рост на 5,9%), здоровья и личного потребления (рост на 5,7%) и продуктов питания/напитков (рост на 0,7%).
За исключением наиболее изменчивых компонентов (автомобили, бензин, общественное питание, строительные материалы), так называемая «контрольная группа», которая лучше коррелирует с более широкими тенденциями потребительских расходов, выросла на более скромные 6,9%, но даже это всё же хороший результат. . Это означает, что мы хорошо настроены на годовой рост ВВП на 7%+ в 1 квартале.
Экономика набирает обороты все быстрее
Стимулирующая выплата в размере 1400 долларов сохранит динамику розничных продаж в апреле, а создание рабочих мест продолжит улучшаться - обратите внимание на фантастическое количество еженедельных заявок на пособие по безработице, составившее 576 тысяч за 10 апреля против 769 тысяч на предыдущей неделе - фундаментальные показатели, лежащие в основе экономики, выглядят очень надежными. Продолжающееся ослабление мер сдерживания Covid расширит возможности для создания рабочих мест и увеличения расходов в экономике, при этом рост ВВП во втором квартале может достичь двузначных цифр. В результате уровень ВВП останется выше уровней, существовавших до коронавируса, что подчеркнет эффективность реакции США на пандемию.
Заглядывая в будущее, можно сказать, что история остается очень позитивной, хотя мы все чаще наблюдаем, как люди переключают покупки с «вещей» на «впечатления», поскольку мы восполняем потерянное время. Возможности трудоустройства заметно улучшаются, в то время как расширенные федеральные пособия по безработице продолжатся до сентября, что дает безработным гарантию надежной финансовой поддержки в случае, если они не найдут работу. Хотя найти работу не должно быть слишком сложно, вчерашняя Бежевая книга Федеральной резервной системы продемонстрировала увеличение премиальных выплат для найма и удержания персонала, предполагая, что доходы продолжат расти.
Расход «боеприпасов» указывает на более раннее повышение ставки
Эта ситуация должна повысить шансы того, что домохозяйства используют часть своих накопленных сбережений для еще больших расходов в ближайшие месяцы - отчет о движении средств Федеральной резервной системы показал, что сумма денег, имеющихся у домохозяйств в наличных, текущих и срочных депозитных счетах, увеличилась более чем на 2 трлн долларов между 1 и 4 кварталом 2020 года. Это подчеркивает наш аргумент о том, что риски для роста в подавляющем большинстве случаев повышаются, если предположить, что вакцины по-прежнему будут эффективны против любых новых штаммов Covid.
Учитывая этот замечательный фон для роста, нам все труднее поверить в то, что Федеральная резервная система будет ждать до 2024 года, прежде чем повышать процентные ставки. В настоящее время мы прогнозируем такое движение на 2К23, но с учетом того, что инфляция почти наверняка достигнет 4% в мае и, вероятно, будет оставаться выше 3% в течение большей части следующих 12 месяцев из-за дисбаланса спроса/предложения и большего вклада жилищного строительства в ИПЦ, мы видим риски все больше смещаются в сторону повышения ставок в декабре 2022 года.