Энергоносители
Нефть сумела отыграть часть своих потерь в пятницу, при этом цена на ICE Brent за день выросла почти на 2%. Несмотря на это, нефть по-прежнему переживает худшую неделю в этом году, поскольку растут опасения по поводу вспышки случаев Covid-19 в Европе. Это происходит в то время, когда есть явные признаки слабости на физическом рынке нефти, с рядом непроданных западноафриканских поставок с отгрузкой в апреле. Аналитики Bloomberg предполагают, что в предстоящем месяце ожидается 40-50 непроданных отгрузок.
Кроме того, иранские потоки чёрного золота на мировой рынок медленно увеличиваются, что, конечно же, не способствует росту цен в то время, когда китайские закупки, похоже, замедлились. Иран не торопится возвращаться к ядерной сделке, настаивая на том, что США должны снять санкции, прежде чем они вернутся к своим обязательствам по ней. Однако, несмотря на препятствия и сохраняющиеся санкции, потоки иранской нефти продолжают расти.
Временные спрэды также предполагают сужение рынка, при быстром спреде ICE Brent бэквордация упала с 0,55 доллара США за баррель в начале прошлой недели до всего лишь 0,18 доллара США за баррель в настоящее время. Хотя это также может отражать высвобождение большого количества спекулятивных денег (которые были в близлежащих контрактах). Данные по позиционированию не отражают большого спада, который мы наблюдали в четверг, для этого нам нужно дождаться отчета Commitment of Traders, который выйдет в конце этой недели. Однако последние данные по-прежнему показывают, что спекулянты сократили чистую длинную позицию по ICE Brent на 5756 лотов за последнюю отчетную неделю, в результате чего на прошлый вторник их чистая длинная позиция составила 334403 лота. Данные также показывают, что спекулянты сократили свою спред-позицию за отчетную неделю на 8855 лотов. Подобное сокращение также оказало давление на временные спрэды.
Колебание на рынке предоставляет ОПЕК+ повод задуматься перед заседанием 1 апреля. Скорее всего, это также усложнит жизнь этому рынку в отношении предположения дальнейших шагов этой группы стран. Очевидно, что до недавнего давления в сторону понижения ожидалось, что ОПЕК+ начнет ослаблять сокращения. Однако группа может не решиться сделать это сейчас, особенно если настроение не изменится в преддверии заседания. В краткосрочной перспективе все еще есть место для некоторого давления в сторону понижения, однако в среднесрочной перспективе мы по-прежнему придерживаемся конструктивного прогноза по рынку, и динамика запасов продолжится в течение года, при условии, что мы не увидим никаких негативных сюрпризов на рынке со стороны спроса.
Наконец, последние данные Baker Hughes показывают, что количество нефтяных буровых установок в США увеличилось на 9 за последнюю неделю и составило 318. Работа буровых установок была прервана в конце февраля и начале марта из-за морозных условий, наблюдавшихся на юге США. Активность по завершению скважин также продолжает расти: количество по данным Primary Vision увеличилось на 13 за неделю до 195.
Металлы
На прошлой неделе цены на металлы резко упали на фоне волатильности доходности казначейских облигаций США. Однако сегмент завершил неделю повышением в результате роста инфляционных ожиданий. Забегая вперед, события, связанные с новой волной Covid-19, могут повлиять на настроения рынка, добавив неопределенности в отношении восстановления спроса.
Что касается рынка черных металлов, цены на железную руду оказались под давлением, при этом наиболее активный контракт на SGX упал ниже 150 долларов США за тонну в результате дальнейших заявлений о сокращении производства стали в Китае. Есть предположения, что город Таншань продолжит сокращение производства стали на некоторых заводах. Семь производителей стали в период с 20 марта по 30 июня сократят производство вдвое, а затем во второй половине 2021г будут работать на 30% ниже. Кроме того, еще 16 заводов сократят 30% общего производства, а коэффициент использования мощностей в Тяньшане упадет до 70,6% к июню по сравнению с текущими показателями в 73%.
Последние данные Steelhome показывают, что складские запасы железной руды в порту Китая выросли на 2,9 млн тонн, пятую неделю подряд. Общие запасы составляют 133,9 млн т, это самый высокий уровень с октября 2019 года.
Наконец, данные CFTC показывают, что спекулянты сократили свою чистую длинную позицию по меди на COMEX пятую неделю подряд, продав 6652 лота за последнюю отчетную неделю и оставив им чистую длинную позицию в 44570 лотов по состоянию на прошлый вторник. Что касается драгоценных металлов, спекулянты увеличили чистую длинную позицию по золоту COMEX на 12845 лотов после четырех недель последовательного снижения, в результате чего у них осталась чистая длинная позиция в 54741 лот.
Сельское хозяйство
Министерство сельского хозяйства США сообщило о продажах кукурузы в Китай в пятницу на уровне 800 тыс. тонн, в результате чего общие недельные продажи в Китай составили около 3,9 млн тонн. Более высокий спрос на физическом рынке также привел к сужению форвардной кривой: спрэд увеличился до 19 фунтов стерлингов за бушель (бэквордация) в пятницу по сравнению с 10,5 фунта стерлингов за бушель неделю назад.
Данные CFTC показали, что финансовые менеджеры увеличили чистую длинную позицию по кукурузе CBOT на 14386 лотов за последнюю неделю, при этом по состоянию на 16 марта они были нетто-покупателями 370900 лотов. Движение вверх было в основном вызвано новыми длинными позициями: за неделю было добавлено 9696 лотов новых длинных позиций, в то время как 4690 лотов коротких позиций были закрыты.