Как производственная, так и сфера услуг в январе снизились по сравнению с предыдущим месяцем. Это свидетельствует о негативном влиянии китайского Нового года на активность, поскольку люди берут длинные отпуска. Но мы ожидаем, что потребление в городах превысит расходы на китайский Новый год в предыдущие годы, поскольку все больше людей будут оставаться рядом с местом работы.
Сильный рост продолжается, но на него влияет китайский Новый год
PMI в производственном секторе и сфере услуг остался выше 50, на уровне 51,3 и 52,4. но немного снизился по сравнению с предыдущим месяцем, составив 51,9 и 55,7 соответственно.
В обрабатывающей промышленности внутренние экспортные заказы и новые экспортные заказы по-прежнему превышали 50. Эти прогнозные индикаторы показывают, что производство Китая как для внутреннего, так и для внешнего рынка должно продолжать расти в ближайшие месяцы.
В сфере услуг ситуация более разнообразная. Индекс деловой активности в строительной сфере на уровне 60,0 в январе снизился лишь незначительно с 60,7. Но путешествия, гостеприимство, питание и развлечения были ниже 50,0. Субиндекс внутренних заказов сократился до 48,7 с 51,9 месяц назад. Это выглядит тревожно, но на самом деле это может быть и не так.
Несколько слов о расходах на китайский Новый год
Мы ожидаем, что этот китайский Новый год принесет больше услуг в феврале в городских районах из-за того, что люди останутся на работе на китайский новогодний праздник для предотвращения заражения Covid.
Это изменение в потоке людей приведет к тому, что расходы на китайский Новый год в 2021 году будут сильно отличаться от прошлых. Уровень расходов должен быть выше, поскольку уровень жизни в городах выше, чем в сельской местности. Это также может быть уникальный китайский Новый год, некоторые сотрудники будут работать во время этого длительного праздника, например индустрия доставки для обслуживания покупок в Интернете, больше местных развлекательных туров в городских районах.
Таким образом, падение PMI услуг в сфере общественного питания и других расходов может быть временным.
Несколько слов о строительном субиндексе PMI
Что касается строительной деятельности, мы отметили, что Китай приступил к реформе сокращения заемных средств, и сектор недвижимости находится в центре внимания. Но мы ожидаем, что с 2020 года объем строительных работ будет оставаться стабильным и в 2021 году, поскольку застройщикам необходимо продавать квартиры, чтобы получить деньги для погашения долгов. Если строительство замедлится, возникнет вопрос о погашении долгов, рынок может отреагировать до любой задержки платежей и, следовательно, создаст самореализующееся ожидание отсутствия долга.
Таким образом, мы не ожидаем слишком жесткой политики в отношении застройщиков.