Руководители Банка Японии обсудили преимущества того, чтобы позволить долгосрочным доходам более гибко двигаться в соответствии с целевыми показателями банка, как показал краткий обзор мнений на их январской встрече, признак того, что эта идея станет ключевым элементом заявления его политики в марте.
Поскольку пандемия коронавируса вынуждает его поддерживать масштабную программу стимулирования в течение длительного периода, Банк Японии планирует объявить в марте о способах сделать свои инструменты более устойчивыми.
«С учетом того, что наши шаги по смягчению денежно-кредитной политики будут продлены, это позволит доходности 10-летних государственных облигаций в некоторой степени двигаться вверх и вниз ... будет способствовать стабильности финансовой системы», - сказал один из членов, согласно сводке, опубликованной в пятницу.
Комментарии представляют собой сильнейший на сегодняшний день намек на то, что Банк Японии позволит долгосрочным ставкам еще больше отклоняться от целевого показателя 0% в мартовском обзоре политики.
«Для Банка Японии крайне важно более гибко контролировать кривую доходности и покупки активов, таких как биржевые фонды (ETF)», - показало другое мнение, предполагающее, что мартовский обзор также приведет к некоторым корректировкам его огромных покупок ETF.
Банк Японии объявил в пятницу о своем плане покупки облигаций на февраль, что свидетельствует о его готовности сократить объемы покупок более краткосрочных государственных облигаций.
Под контролем кривой доходности (YCC) Банк Японии устанавливает краткосрочные ставки на уровне -0,1% и доходность 10-летних облигаций на уровне около 0% за счет огромных покупок облигаций. Он также обещает покупать ETF на сумму до 12 триллионов йен (115 миллиардов долларов) в год в рамках своей программы стимулирования.
Эти меры недавно вызвали критику за истощение рыночной ликвидности и искажение цен, вынудив Банк Японии обнародовать в декабре план по изучению способов сделать свои инструменты более «гибкими и эффективными».
Бывший член правления Банка Японии Саюри Шираи ожидает, что Банк Японии позволит 10-летней доходности колебаться в более широком диапазоне, чем текущий неявный коридор в 40 базисных пунктов вокруг целевого уровня 0%. Она также ожидает, что центральный банк откажется от своего обещания покупать ETF с текущими годовыми темпами в 6 триллионов йен.
«Инфляция, вероятно, не достигнет 2% в течение оставшегося срока Куроды, - сказала она.- Единственное, что может сделать Банк Японии, - это гарантировать, что он сможет поддерживать текущую политику как можно дольше, например, позволив процентным ставкам более гибко двигаться вокруг своего целевого уровня».