2020 год ознаменовался беспрецедентным прекращением экономической активности, сочетанием изменением денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики и голосованием за президентство в США. В 2021 году экономисты UBS рекомендуют инвесторам диверсифицироваться для следующего этапа, искать доходность и позиции для более слабого доллара.
Фондовые рынки продолжат расти в 2021 году, но думаем, что некоторые из отстающих в 2020 году «наверстают упущенное». 2021 год будет цикличным, небольшим и глобальным, поскольку сектора и рынки, наиболее сильно пострадавшие от блокировки, начнут возрождаться. Фондовые рынки США, особенно с большой капитализацией, на определенном этапе в следующем году начнут отставать от других рынков. Постпандемическое восстановление корпоративных доходов будет более сильным на рынках Еврозоны и Великобритании, подверженных влиянию цикличности, в то время как оценки более благоприятны на развивающихся рынках.
Процентные ставки по доходности денежных средств и облигаций останутся на очень низком уровне в обозримом будущем. Это затрудняет поиск дохода, и инвесторам нужно будет подумать о том, чтобы стать более активными или найти альтернативные способы получения дохода. Мы думаем, что инвесторы все еще могут найти положительную реальную доходность в суверенных облигациях развивающихся стран, номинированных в долларах США, азиатских высокодоходных облигациях и облигациях в «зоне пересечения» между инвестиционным уровнем и высокой доходностью во всем мире.
Пришло время позиционировать себя для более слабого доллара из-за повышенного двойного дефицита США, восстановления мировой экономики и ослабления процентного преимущества доллара США по сравнению с остальным миром. Очевиден среднесрочный и долгосрочный потенциал роста евро, британского фунта, швейцарского франка и австралийского доллара по отношению к доллару США. Инвесторам следует диверсифицироваться между валютами Большой 10 или отдельными валютами развивающихся рынков и золотом.