В быстро меняющихся условиях глобальной пандемии ситуация в США пошла не по тому сценарию, на который надеялись руководители Федеральной резервной системы в начале июня, когда их прогнозы свидетельствовали о сдержанном оптимизме в отношении резкого экономического подъема и последующего постепенного роста.
В следующие семь недель многое пошло по более пессимистичному сценарию.
Распространение пандемии коронавируса ускорилось и привело к новым экономическим ограничениям. Данные указали на возможное замедление деловой активности и найма персонала. Зашедшие в тупик переговоры в Вашингтоне о дальнейшей государственной помощи подтолкнули страну к кризису расходов.
Одним словом, риски для восстановления экономики США существенно выросли, и заявление ФРС, которое будет опубликовано по итогам заседания в среду, покажет, насколько серьезно руководители Федрезерва оценивают их. Во вторник ФРС уже указала на изменения в прогнозе, продлив срок действия чрезвычайных кредитных программ, которые ввела в начале пандемии, когда надежды на быстрое V-образное восстановление были все еще сильны.
Чиновники ФРС “всегда опасались, что поспешное снятие ограничений приведет к повторной вспышке вируса, которая остановит восстановление”, сказал Кришна Гуха, вице-председатель Evercore ISI. И теперь, когда пандемия обострилась, ФРС “пытается решить, является ли это краткосрочной или более долгосрочной проблемой и каковы последствия для ее политики”.
Заявление по итогам заседания будет опубликовано в 21.00 МСК, пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла начнется в 21.30. Новых макроэкономических прогнозов обнародовано не будет.
Также ФРС, как ожидается, не объявит о каких-либо важных политических решениях. Чиновники могут указать на предстоящую осенью корректировку того, как ФРС видит целевой показатель инфляции, или начать устанавливать конкретные ориентиры для уровня безработицы или инфляции, которые должны быть достигнуты, прежде чем центробанк начнет рассматривать вопрос о повышении ставок с текущего близкого к нулю уровня.
Однако, развернув множество новых программ с марта, ФРС теперь наблюдает за тем, как будет развиваться ситуация.
Экономика, вероятно, зафиксировала историческое снижение в апреле-июне. Первые оценки ВВП за этот квартал будут обнародованы в четверг, в то время как опрошенные экономисты в среднем ждут падения на 34% в годовом исчислении.
Кроме того, последние данные свидетельствуют о том, что ожидаемое оживление, начавшееся с неожиданного скачка найма в мае и июне, возможно, сошло на нет, что послужило стимулом для ФРС продлить свои чрезвычайные программы по крайней мере до конца года.
Официальный уровень безработицы, например, снизился с 14,7% в апреле до 11,1% в июне, но опрос ФРБ Далласа, проведенный после этого, а также новый прогноз занятости, сделанный ФРБ Сент-Луиса, указывают на то, что занятость в этом месяце сократилась. На прошлой неделе число новых обращений за пособием по безработице выросло впервые с марта.
Вызывает беспокойство и то, что срок действия некоторых из ключевых мер, одобренных в начале пандемии в попытке поддержать семьи и бизнес, подходит к концу. Возможно, наиболее значимой из них является дополнительная выплата в 600 долларов в неделю к пособиям по безработице. Члены Конгресса дискутируют о возможном продлении, однако срок действия пособия истекает на этой неделе, что, в целом, свидетельствует о том, что пандемия идет не по тому графику, которого ждали чиновники, когда утверждали первоначальный пакет мер помощи в связи с пандемией.
Пособия по безработице в настоящее время получают около 30 миллионов человек, что представляет собой еженедельное вливание 18 миллиардов долларов располагаемых доходов в экономику. Вместе с 520 миллиардами, предоставленными малому бизнесу, эти деньги помогли многим фирмам и семьям сохранить уровень расходов, платить за аренду и ипотеку, что смягчило экономическое потрясение, которое могло в противном случае быть гораздо более тяжелым.
“Если эти программы не будут продлены, количество увольнений может возрасти, а рост занятости - еще больше ослабеть. В то время как рецессия была резкой, ожидается, что восстановление рынка труда будет долгим и неравномерным”, - говорится в анализе Скотта Андерсона, главного экономиста Bank of the West.
Потребители, возможно, уже готовы затянуть пояса. Индекс потребительских ожиданий от компании Conference Board резко снизился в июле. В таких крупных штатах, как Флорида, Техас и Калифорния, наблюдалось значительное снижение, которое “несомненно, стало результатом ускорения распространения COVID-19”, сказала во вторник руководитель исследования Линн Франко.