Аналитики из National Bank of Canada обращают внимание на возможные ключевые факторы для цен на золото. Они заключают, что наиболее важный фактор - реальные процентные ставки. Они считают, что при предстоящем дополнительном фискальном стимулировании в США, риски в сторону снижения для цены на золото ограничены:
"Золото имеет тенденцию блистать в периоды смятения, и в настоящее время нет отличий. Вчера цена золото достигла нового рубежа, благодаря ошеломляющему росту на 28% с начала 2020 г. Наш анализ показывает, что цена на золото лучше объясняется четырьмя ключевыми переменными за последнее десятилетие: долларом США (широким индексом доллара), волатильностью рынка акций (VIX), реальными процентными ставкам (10-летние TIPS), и инфляцией (индекс цен на продовольствие CRB).
Наша модель оценивает, что не менее чем 253 доллара из роста 421 доллара может быть объяснено значительным падением реальных процентных ставок. Золото имеет тенденцию к росту, когда снижаются реальные процентные ставки, так как это сокращать альтернативную стоимость его удержания.
При том, что конгресс собирается запустить ещё один раунд фискального стимулирования, финансируемого Федеральным резервом, мы ожидаем, что отрицательные реальные процентные ставки сохранятся в обозримом будущем. Золото имеет ограниченное пространство для снижения в текущей обстановке".