В записке клиентам, главный аналитик по акциям США из Credit Suisse Джонатан Голуб пересмотрел цель по индексу S&P 500 на конец года с 2700 до 3200, что только немного больше текущего уровня индекса. Это предполагает, что ралли 2020 г. в индексе почти завершено:
Ограничения оставаться дома были отменены, и процесс возобновления работы идёт.
Кошельки потребителей наполнены государственными средствами, и экономические данные - включая прорыв в розничных продажах и данных по занятости - показывает широкое последовательное улучшение.
Ожидается, прибыль на акцию S&P 500 125 долларов в 2020, что ниже 165 долларов в прошло году. Голуб не ожидает. что прибыль полностью восстановится до 2022 г. Но основываясь на быстром темпе экономического восстановления в начале, в понедельник он повысил его оценку прибыли на акцию за два года до 155 со 150 в 2021 г. и с 165 до 170 в 2022 г.
Между тем, низкие процентные ставки и эффективная поддержка ФРС кредитных рынков оправдывает более высокое отношение цены к прибыли, чем в начале года.
Множество факторов, вероятно, могут препятствовать полному восстановлению, включая: 1) логистические трудности в возобновлении работы в городах - центрах транспорта, таких как Нью-Йорк, 2) меньше авиаперелётов и 3) потери рабочих мест, которые займут годы для полного восстановления.
Экономический прогресс зависит от продления программы защиты зарплаты и выплат по безработице (по крайней мере частично), что пока не было принято. Связанные с выборами неопределённости по налогам могут негативно повлиять на рост прибыли. Долгосрочно, долговая нагрузка и разворот глобализации имеют способность оказать давление на потенциальный (рост) ВВП.