Короткие позиции по доллару могут быть оправданы с точки зрения истории и монетарной политики, в то время как сезонные тренды и “голубиная” Федеральная резервная система объединились, чтобы еще больше ослабить спрос на валюту, дешевеющую почти ежедневно в этом месяце.
Индекс доллара агентства Блумберг последние 10 лет в июне падал восемь раз - в среднем на 0,7%. В июне этого года он опустился уже почти на 2% в преддверии заседания ФРС, которая, как ожидается, в среду подтвердит готовность поддерживать экономику. Брэд Бехтель из Jefferies ожидает, что усиление “голубиного” тона ФРС может заставить индикатор опуститься ниже психологически важной отметки в 1200, к которой он не приближался с начала марта.
Доллар стабилизировался во вторник после восьми дней ослабления - самого продолжительного периода с 2011 года. Хотя вторник был хорошим днем для швейцарского франка и японской иены на фоне отскока акций США, спрос на защитные активы в целом в этом месяце снижается. Валютные трейдеры, не ожидавшие ажиотажной скупки рисковых активов на фоне перезапуска экономики и вызванного стимулами центробанков ралли акций, вероятно, будут сомневаться в необходимости возвращаться в длинные позиции по доллару.
У доллара “мало преимуществ в ситуации risk-on”, сказал Стивен Ингландер, руководитель анализа валют стран “Группы 10” в Standard Chartered. Доллар потерял в привлекательности в глазах инвесторов, поскольку “экономика начинает видеть свет в конце туннеля Covid”.
Традиционной слабости доллара в июне, как правило, предшествует майское ралли и более слабая динамика акций США. Поэтому трейдеры были застигнуты врасплох, когда в прошлом месяце доллар упал на 1,2%, на максимальную месячную величину этого года, а акции подорожали. Пандемия Covid и ответные меры властей поставили под сомнение постулат “продавай в мае”, а также связь между акциями и валютой США.