Очень низкие процентные ставки в Японии и еврозоне привели сберегателей и инвесторов в этих двух регионах в замене иностранными облигациями внутренних облигаций в их портфелях, согласно записке аналитиков из Natixis:
"Сберегатели и инвесторы в еврозоне и Японии замещали иностранными облигациями внутренние облигации из-за того, что долгосрочные процентные ставки более привлекательны в остальном мире.
Центральные банки выкупали внутренние облигации и сберегатели/инвесторы получили деньги вместо принадлежащих им облигаций; они купили иностранные облигации, чтобы сбалансировать свои портфели.
Сберегатели и инвесторы в Японии и еврозоне даже стимулировались занимать по сверхнизким процентным ставкам для того, чтобы покупать иностранные облигации.
Эта ситуация очень неэффективна, поскольку часть сбережений в Японии и еврозоне финансируют покупку облигаций заграницей, и тем самым инвестиции или дефицит за рубежом, а не в стране. Тем не менее, проблема ведущая к этой неэффективной ситуации, останется актуальной после кризиса с коронавирусом".