Ожидается, что Европейский центральный банк увеличит свою программу покупки облигаций на сегодняшней встрече, чтобы помочь правительствам покрыть расходы на борьбу с кризисом общественного здравоохранения, вызванного коронавирусом.
Расходы стран Еврозоны подскочили, поскольку правительства направили сотни миллиардов евро на поддержку своей экономики через платежи частным лицам и предприятиям в странах, где они закрыты из-за карантина.
Хотя в соответствии с правилами Европейского союза ЕЦБ запрещает напрямую финансировать дефициты бюджеты национального правительства, текущая программа в размере 750 евро (815 млрд. Долл. США) предусматривает суверенный долг на вторичном рынке, поэтому ограничение представляется в значительной степени формальным.
Экономическая поддержка со стороны ЕЦБ была более скромной по сравнению с усилиями Федеральной резервной системы США, которая запустила программу покупки облигаций на сумму 700 миллиардов долларов и кредитную линию на сумму 2,3 триллиона долларов США, практически неограниченную программу количественного смягчения и значительно расширила свои линии обмена и через другие центральные банки поставляет доллары в мировую финансовую систему.
Отсутствие скоординированного фискального ответа со стороны Еврозоны оказало давление на единую валюту по сравнению с масштабными программами стимулирования и поддержки, исходящими из Вашингтона и Федерального резерва, которые вместе вложили более 6 триллионов долларов в экономику США в целях стимулирования и прямой поддержки частных лиц, бизнеса и местных органов власти.
Хотя европейские правительства ранее в апреле договорились о пакете программ на 500 млрд. евро, чтобы помочь национальным правительствам справиться с финансовыми проблемами кризиса, многие аналитики считают эту сумму недостаточной. Гораздо меньшая программа EMU составляет всего одну двенадцатую от объема усилий США по спасению экономики Европейского Союза.
Центральный банк может также начать другие меры поддержки, включая, возможно, более низкие затраты по займам для коммерческих банков или, в соответствии с указаниями ФРС, займы для юридических и физических лиц или даже покупку облигаций с низким рейтингом. Хотя возможно, последние два маловероятны. Возможно дальнейшее снижение основной ставки рефинансирования, которая сейчас составляет -0,1%, но большинство аналитиков считают, что она блокируется возражениями Северной Европы.
На своей последней пресс-конференции после заседания 12 марта президент ЕЦБ Кристина Лагард отметила, что программа покупки облигаций является предпочтительной политикой банка и что страны готовы сделать больше для поддержки экономики Еврозоны.
Лагард и другие должностные лица банка неоднократно оказывали давление на правительство, чтобы усилить фискальную реакцию на кризисы в экономике и здравоохранении, и она, вероятно, повторит эту просьбу в четверг. Новых инициатив ЕЦБ будет гораздо меньше, чем необходимо, чтобы произвести впечатление на рынки перед лицом массированной фискальной и денежной реакции США.
Стоимость заимствования для Италии резко возросла с конца февраля. Доходность 10-летних облигаций выросла на 85 пунктов за последние два месяца до 1,759% и была 3,012% 18 марта. В результате пандемии в Италии произошла самая большая смертность в Еврозоне. Национальный долг страны в 134,8% ВВП в 2019 году уже был самым высоким в ЕС, а теперь государственные расходы выросли за последние два месяца еще больше.
10-летние облигации в Испании также выросли примерно на 60 пунктов, двигаясь с 0,141% 4 марта до 0,789% сегодня.