Ройс Мендес, экономист из CIBC Capital Markets, отмечает, что "количественное смягчение" Банка Канады не будет работать путём снижения долгосрочных процентных ставок или ослабления канадского доллара, оно поможет сохранять под контролем стоимость заимствований для правительства:
"Это правда, что малые страны с открытой экономикой могут получить более сильный экономический импульс от более слабого обменного курса потому, что они больше зависят от торговли. Но при столь многих центральных банках в мире применяющих какую-то форму программы выкупа активов, эффект для канадского доллара от стимулирования денежной политики, вероятно, будет по больше части компенсирован денежным стимулированием в других юрисдикциях.
Даже при том, что Банк Канады уже снизил ставку денежной политики на 150 базисных пунктов и предполагая, что большая часть мер социального дистанцирования и требуемого прекращения работы не будет иметь места к четвёртому кварталу, мы ожидаем, что экономика Канады по-прежнему будет работать на 4% ниже мощности в конце года.
Даже после отмены наиболее тяжёлых элементов текущих прекращений работы, канадская экономика, вероятно, будет работать значительно ниже её возможностей, чтобы значительный пакет налогово-бюджетного стимулирования не заставил Банк Канады ужесточить денежную политику. Действительно, руководители денежной политики, вероятно, по-прежнему будут использовать крупномасштабную покупку активов для сохранения контроля над стоимостью заимствований для правительства. Федеральное правительство уже выделило сотни миллиардов долларов для преодоления разрыва, но помните, что деньги только заменяют потерянные доходы в частном секторе от прекращений работы. Налогово-бюджетная политика по-прежнему будет играть важную роль, когда экономика начнёт восстанавливаться, для поддержки процесса выздоровления. Один из основных уроков финансового кризиса был в том, что те, чьи правительства выбрали предоставления адекватных стимулов их экономикам, выздоровели значительно быстрее, чем те, у кого было не так.
Итог в том, что канадское "количественное смягчение", вероятно, не будет работать обычным образом, существенно снижая долгосрочные доходности и снижая обменный курс. Оно, вероятно, будет лучше всего подходить для сдерживания стоимости заимствования для правительства в то время, когда налогово-бюджетная политика будет иметь наибольшие возможности для обеспечения стимулирования в течение восстановления".