Аналитики TD Securities отмечают, что разница в доходности трехмесячных и 10-летних казначейских облигаций достигла минимального уровня с 2007 г., страхи рецессии в США вновь появились:
«Исторически, рецессия в США следует годом позже переворота кривой доходности, хотя отклонения велики. Также есть случайные ложные срабатывания.
Некоторые утверждают, что кривая искажается стремлением к доходности из-за «количественного смячения» мировых центробанков. Тем не менее, мы не согласны с тем, что стремление к доходности само по себе — функция слабого мирового роста и инфляции ниже целевого уровня.
Наша модель вероятности рецессии по разнице трехмесячных и 10-летних облигаций оценивает шанс рецессии в течение 12 месяцев в 55%, что является наиболее высоким уровнем с 2007 г. Это поддерживает наш прогноз снижения ставок ФРС ещё на 50 базисных пунктов в 2019 г. (сентябрь и октябрь), за эти последует дополнительное смягчение на 75 базисных пунктов в 2020 г. Это также поддерживает нашу длинную позицию по 10-летним казначейским облигациям.»