Финансовые рынки привыкли к тому, что Федеральная резервная система меняет базовую процентную ставку очень плавно. Возможно, им следует быть готовыми к иной тактике регулятора.
Изменение ставки по итогам заседания на этой неделе не ожидается, однако экономисты и инвесторы единодушно прогнозируют, что ФРС понизит стоимость заимствований в этом году.
Во вторник ставки на последующие решения ФРС стали еще более неоднозначными с учетом новых геополитических поворотов. Инвесторы увеличили ставки на смягчение политики ФРС после комментариев президента Европейского центробанка Марио Драги о необходимости новых стимулов без положительной динамики экономических прогнозов. В ответ президент Дональд Трамп написал, что Драги "несправедливо" ослабляет евро.
Инвесторы несколько поумерили ожидания понижения после следующего сообщения Трампа с обнадеживающими комментариями о торговых переговорах США и Китая.
Последние два раза, когда ФРС начинала цикл смягчения, в 2001 и 2007 годах, она предпочитала понижать ставку на 0,5, а не на 0,25 процентного пункта.
Если и когда Федеральный комитет по открытым рынкам примет решение снова смягчить монетарную политику в этом году, его представители всерьез рассмотрят именно такой вариант.
Уильям Нельсон , главный экономист Bank Policy Institute в Вашингтоне и бывший высокопоставленный чиновник ФРС, говорит, что регулятор почти всегда старается избегать сюрпризов при повышении ставок, но принимая решение о снижении, руководствуется противоположной целью. "На самом деле FOMC хочет удивить смягчением, и часто судит об успехе своих действий именно по их влиянию на рынок, которого можно добиться только с помощью неожиданного хода", - сказал он.
Главным риском будет появление пузырей на финансовых рынках. Ставки оставались низкими более десятилетия, что периодически порождало опасения по поводу сравнительной стоимости активов. Компании, по общему мнению, страдают от высокой долговой нагрузки, особенно фирмы с рейтингом ниже или чуть выше инвестиционного уровня.
Резкое понижение стоимости заимствований лишь увеличит уровень долга, который, как опасается ФРС, усилит следующую рецессию.