В среду будет заседание Европейского центрального банка по денежной политике. Согласно аналитикам из BBVA, не ожидается, что ЕЦБ представит детали новой программы целевого долгосрочного рефинансирования (TLTRO). Они ожидают первого повышения процентной ставки в июне 2020:
«ЕЦБ, как ожидается, оставит денежную политику без изменений, после разворота в сторону смягчения в марте (анонс нового раунда предоставления долгосрочной ликвидности и откладывание повышения ставки). Не ожидается, что ЕЦБ представит каких-то дополнительных деталей по TLTRO-III на следующей неделе, более вероятно в июне. Центральный банк может дать некоторые намёки о потенциальных мерах для смягчения побочных эффектов отрицательных ставок на прибыльность банков (ЕЦБ ищет способы введения уровней отрицательной ставки, которую банки платят за наличные).
В отношении нашего базового сценария по ставкам в евро, мы отложили наше ожидание по первому повышению ставки (депозитной и рефинансирования) на шесть месяцев, на пересмотре с понижением макроэкономических прогнозов для еврозоны и недавнего «мягкого» тона высказываний членов ЕЦБ (следуя уже четким указаниям по ставкам в марте «процентные ставки останутся на их текущем уровне по крайней мере до конца 2019 г.
Сейчас мы ожидаем первого повышения депозитной ставки (+10 базисных пунктов) в июне 2020 г., и первого повышения ставки рефинансирования (+25 базисных пунктов) в декабре 2020 г.
Что касается макроэкономического сцерания еврозоны, то за последний месяц экономические индикаторы указывают, что слабый импульс в еврозоне будет пока сохраняться, но кажется, дно уже достигнуто.
Базовая инфляция в марте снизилась до 1% г/г, благодаря календарным эффектам. Помимо этой волатильности в ценах на услуги, базовая инфляция, как ожидается, вырастет в предстоящие месяцы только постепенно.»