Morgan Stanley отказался от прогноза одного повышения ставки Федеральной резервной системы к концу года и понизил прогноз по доходности казначейских бумаг.
"Мы с рынками недооценили желание председателя Пауэлла нанести упреждающий удар по понижательным для прогноза рискам", - написали в обзоре 31 марта Эллен Центнер и другие аналитики Morgan Stanley. Председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги 20 марта пообещали завершить в предстоящие месяцы сокращение портфеля облигаций центробанка и обязались подождать, прежде чем принимать решение о дальнейших шагах по процентной ставке.
Morgan Stanley понизил прогноз по доходности 10-летних казначейских бумаг на конец 2019 года до 2,25 процента с 2,35 процента ранее. Банк ждет ставок по двухлетним бондам на уровне 2,05 процента, что подразумевает умеренное увеличение угла наклона кривой доходности. Это также означает, что рынок - как сейчас - будет закладывать в цены снижение ставки, которого не ожидают экономисты банка.
"Мы не видим противоречий", - написали аналитики. По их оценке, трейдеры казначейскими бумагами могут просто закладывать в цены более позднее понижение ставки: так, на самом деле, произошло в 2006 году, когда ФРС подобным образом намекнула на паузу с ужесточением.