В то время как ФРС поднимает стоимость займов и сжимает долларовую массу, а Европейский центробанк прекратил скупку активов и обсуждает повышение процентной процентной ставки, лишь один крупный ЦБ мира продолжает программу денежной накачки в прежних, беспрецедентных масштабах.
Банк Японии по итогам заседания в среду оставил неизменным параметры монетарной политики: ставка, которую ЦБ платит банкам за размещение у себя свободных средств, останется отрицательной - минус 0,1% годовых.
Программа выкупа активов, в рамках которой банк Японии ежегодно увеличивает денежную базу на 80 триллионов иен, также не претерпит изменений.
Японский ЦБ продолжит скупать гособлигации на открытом рынке так, чтобы доходность 10-летних обязательств правительства не превышала 0% годовых, делая займы для бюджета практически бесплатными.
6 триллионов иен чистой денежной эмиссии будет уходить ежегодно на поддержку национального фондового рынка, где ЦБ страны скупает паи биржевых фондов и уже держит на своем балансе 75% всех обращающихся ETF.
Разогнать инфляцию до 2% - цель, которую Банк декларировал, запуская станок в 2012 году, - пока не удалось.
Прогноз на 2019 год финансовый год, стартующий 1 апреля, снижен с 1,4% до 0,9%, на 2020-й - с 1,5% до 1,4%.
Это означает, что регулятор еще как минимум два года планирует продолжать стимулирующие меры, говорит экономист Tokai Tokyo Research Institute Хироаки Мутоу.
За 6 лет программы баланс японского ЦБ раздулся в 5 раз, до 553,6 трлн иен, а к ноябрю прошлого года превысил размер национальной экономики экономики (552,8 трлн иен) впервые в истории не только Японии, но и любой другой развитой страны.
Японский ЦБ скупил более 40% всех долговых обязательства правительства и, по данным Nikkei, стал крупнейшим акционером каждой третьей компании, чьи акции торгуются на бирже Токио (1446 из 3735). Курс доллара к иене подскочил на 36%.
Перед мировой экономикой встают «серьезные риски», заявил в среду, комментируя решение монетарного комитета глава Банка Японии Харухико Курода: они проистекают из торгового противостояни Китая и США, которое, как надеется Курода, «скоро разрешится».
Помимо глобальных рисков есть и внутренние: госдолг Японии превышает 224% ВВП, а процентные платежи по его обслуживанию ежегодно съедают четверть всей налоговой выручки правительства. В этих условиях повышение процентных ставок может оказаться для бюджета неподъемным.
Сейчас вливания иен ЦБ Японии - единственная сила, смягчающая для рынков изъятие ликвидности, которое проводит ФРС, следует из расчетов Bank of America: Федрезерв сокращает баланс на 50 млрд долларов в месяц, или 600 млрд долларов в год, тогда как японский ЦБ закачивает около 730 млрд долларов ежегодно по текущему курсу.