Экономисты Goldman Sachs Group Inc. предложили ряд гипотетических правил для оценки эффекта повышения процентных ставок Федеральной резервной системы на финансовые условия и экономику США, которые свидетельствуют о важности коммуникации между регулятором и рынками.
В то время как неожиданные повышения ставки ФРС в общей сложности на 1,5 процентного пункта могли бы привести к росту доходности 10-летних казначейских облигаций на 45 базисных пунктов, снижению акций на 9 процентов и укреплению доллара на 4 процента, предсказуемые шаги монетарных властей склонны иметь "гораздо меньший" эффект, показывает модель Goldman.
Доходность 10-летних гособлигаций США уже выросла более чем на 60 базисных пунктов в этом году на фоне повышения ставки ФРС на 75 базисных пунктов. Индекс S&P 500 снизился с начала года на 1,5 процента, а индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 4 процента.
Большинство прогнозистов ожидают ужесточения ФРС еще на 1 процентный пункт или меньше и низко оценивают вероятность ускорения темпов повышения ставки по сравнению с последним годом, когда регулятор увеличивал стоимость заимствований раз в квартал на четверть процентного пункта. Центральной темой дискуссий, напротив, стала возможность паузы в ужесточении в 2019 году, отчасти из-за всплеска волатильности на финансовых рынках с начала октября. Сценарии более "ястребиной" политики ФРС, как правило, основываются на сильной по историческим меркам ситуации на рынке труда, которая может в какой-то момент вызвать скачок инфляции.
Экономисты Goldman предостерегают от "чересчур механической интерпретации" их анализа. Они также отметили, что взаимосвязи между различными факторами могут меняться со временем и не всегда являются линейными, а также что на финансовых условиях сказываются многие другие факторы, помимо политики ФРС.