Спред доходности между короткими госбондами США и Германии вырос до максимальной отметки с начала регистрации этих данных в 1990 году. Но такое положение вряд ли продлится долго, отмечает Mizuho International.
Разрыв в доходностях двухлетнего суверенного долга стран превысил в понедельник 300 базисных пунктов и в значительной степени является следствием денежно-кредитной политики, говорит Антуан Буве, стратег по процентным ставкам в Mizuho. Ожидается, что Федеральная резервная система США продолжит ужесточать свою политику, повышая ставку на 25 базисных пунктов каждый квартал этого года. С другой стороны, растут сомнения относительно того, как быстро Европейский центробанк сможет нормализовать политику, учитывая замедление экономики региона.
Хотя Буве ожидает повышения ставок ЕЦБ только в последнем квартале 2019 года, он прогнозирует, что спред сузится в ближайшие месяцы и закончит год на уровне 265 базисных пунктов.
"Идея в том, что мы думаем, что находимся ближе к концу цикла ужесточения ФРС, чем к началу, - сказал он. - Когда аппетит к риску на рынке ухудшится, то способность ФРС ужесточать после окончания этого года будет ограничена, и инвесторы предпочтут безопасность коротких казначейских облигаций и кэрри с ними, а не более рисковые активы, такие как акции или кредит".