Ветеран долгового рынка Дэн Фасс прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций США будет выше 4 процентов через два года. Однако эта оценка строится на важном допущении: напряженность в торговых отношениях США и Китая не усилится.
И насчет этой оговорки у вице-председателя Loomis Sayles & Co. явно есть опасения. По мнению Фасса, серия изнурительных пошлин подорвала бы экономику и планы Федеральной резервной системы по нормализации денежно-кредитной политики.
"Если геополитическая ситуация останется спокойной или относительно спокойной, и все будет мирно, тогда нас, вероятно, ждет достаточно долгий период роста ставок", - сказал Фасс на брифинге в Нью-Йорке во вторник. Но это "очень большое если", добавил он.
Доходность 10-летних гособлигаций США, в феврале выраставшая до четырехлетнего пика на уровне 2,95 процента, снизилась примерно до 2,8 процента после того, как угроза войны тарифов между США и Китаем вызвала турбулентность на рынке акций и снизила аппетит инвесторов к риску. Фасс и его коллеги говорят, что риск рыночной волатильности сохраняется.
По оценке управляющего со стажем почти в 60 лет, драйвером повышения доходности 10-летних бумаг может стать устойчивый экономический рост и постепенное ускорение инфляции в США, которые, как он ожидает, позволят ФРС воплотить прогноз о еще примерно двух повышениях ставки в этом году и нескольких ужесточениях в 2019 году. Этот сценарий будет подорван, если пошлины окажут давление на экономику, отмечает Фасс.