Европейский центробанк постепенно идет к отказу от политики количественного смягчения, которой он придерживается уже четыре года, но это, вероятно, будет несложно по сравнению с тем, что предстоит в дальнейшем.
Если ожидания рынка относительно завершения выкупа облигаций в этом году не представляют проблемы для ЕЦБ, то перспективы на большую часть следующего года вызывают много вопросов. В 2019 году Совет управляющих может впервые с 2011 года повысить ставку один или несколько раз, в то время как глава регулятора Марио Драги уступит место преемнику, решение по кандидатуре которого еще долго может быть не принято.
Повышение ставки на фоне зрелой фазы экономического роста и, возможно, глобальной торговой войны, будет непростой задачей для ЕЦБ, который дважды со времени финансового кризиса 2007 года отказывался от смены своего курса. Однако неопределенность вокруг нового руководства банка еще больше затуманивает перспективы рынков.
"Начиная со второй половины следующего года и далее перспективы для инвесторов мало понятны, - сказал экономист Jefferies в Лондоне Марчел Александрович. - Дело не только в том, что существует мало сценариев развития событий, но и в том, что на сцене появятся новые действующие лица".