Падение Уолл-стрит в понедельник взволновало инвесторов, но этого недостаточно для того, чтобы помешать планам Федрезерва США продолжать повышать ключевую ставку в 2018 году на фоне оживления экономики, говорят аналитики.
Распродажа на мировых фондовых рынках привела к тому, что акции подешевели на 4 триллиона долларов, отойдя от рекордных пиков. Это заставило инвесторов беспокоиться, что такая стремительная потеря стоимости может отрицательно сказаться на инвестициях компаний и потребительских расходах в тот момент, когда многие экономики наряду с США встали на путь роста.
Во вторник биржи восстановили лишь незначительную часть потерь, понесенных в ходе двух предыдущих сессий, но снижение цен и рост доходности гособлигаций немного ослабили давление на ФРС.
Хотя инвесторы пострадали от распродажи на фондовых рынках, финансовые условия все еще остаются на самом устойчивом уровне почти за 25 лет. Наряду с принятой в декабре налоговой реформой это должно обеспечить рост экономики на 2,5-3,0 процента, сказали аналитики во вторник.
По их словам, если падение рынка не усилится и не навредит экономике, ФРС вряд ли откажется от планов повысить ключевую ставку три раза в текущем году.
“Не думаю, что то, что мы видели, изменит их позицию в отношении повышения ставки”, - сказал Дара Махер из HSBC Securities USA Inc в Нью-Йорке.
Тем не менее трейдеры ухудшили прогноз в отношении ужесточения монетарной политики ФРС: в понедельник они ожидали, что американский ЦБ повысит ставку дважды или трижды до конца года, показали фьючерсы на процентные ставки.
Еще в пятницу они прогнозировали до трех-четырех повышений, укрепившись в этом мнении после публикации трудовой статистики, указавшей на рост заработной платы до 2,9 процента в январе, что стало максимальным показателем в годовом исчислении с июня 2009 года.
Опасения, что из-за роста зарплат ускорится инфляция, привели к подъему доходности гособлигаций США со сроком погашения 10 лет до четырехлетнего пика на уровне 2,88 процента.
Участники рынка также посчитали возможным, что рост зарплат ударит по прибыли компаний и ФРС будет повышать ставку более быстрыми темпами для повышения стоимости заимствований, и это привело к распродаже на фондовых рынках.
Три основных индекса Уолл-стрит восстановились после падения в понедельник.
Однако S&P 500 растерял набранное с начала 2018 года преимущество, в то время как Dow понес потери. Nasdaq набрал 2,8 процента, что существенно ниже, чем по состоянию на 26 января, когда рост с начала года составлял 8,7 процента.
Наряду с признаками ускорения инфляции ключевым фактором для дальнейшего повышения ставки ФРС станут мягкие финансовые условия.
Динамика фьючерсов на ставку ФРС позволяет предположить, что трейдеры ожидают повышения ставки на четверть процентного пункта по итогам заседания, которое пройдет 20-21 марта. В декабре регулятор повысил диапазон ставки до 1,25-1,50 процента.
“Условия на финансовых рынках являются составляющей этих подсчетов”, - сказала Кристина Хупер из Invesco в Нью-Йорке. “Ничего из того, что я пока видела, не заставит ФРС передумать”.
Рассчитываемый Федеральным резервным банком Чикаго индекс финансовых условий, который учитывает ситуацию на валютном, долговом и фондовом рынках, а также стоимость заимствований, снизился до -0,94 процента за неделю, завершившуюся 26 января, достигнув минимального уровня с августа 1993 года и став сигналом крайне мягких условий на рынке.
На данный момент ФРС, вероятно, будет следить за тем, действительно ли инфляция приближается к целевым 2 процентам, или это лишь “призрак”, спровоцировавший краткосрочную распродажу.