Аналитики из Danske Bank по-прежнему видят основания для переоценки действий ФРС в следующем году и 2019 г., что увеличит доходности двухлетних облигаций. Они продолжает ожидать более плоской кривой доходности 2-летних-10-летних облигаций в 12-месячной перспективе.
«Как и ожидалось, ФРС повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов до 1,25-1,50% на заседании в декабре. ФРС по-прежнему сигнализирует о трёх повышения ставки в следующем году и немного более, чем два повышения в 2019 г. Более долгосрочная медианная оценка осталась без изменений, на 2,75%.
Хотя неопределенность выше, чем обычно, при новом председателе ФРС и по-прежнему много вакантных мест в совете директоров ФРС, Пауэлл рассматривается как представитель того же «нейтрального» лагеря, что и Иеллен. Консенсус ожидает трёх повышений, но мы ожидаем, что инфляция останется подавленной, таким образом мы ожидаем на одно повышение меньше в нашем базовом сценарии (хотя риск смещён в сейчас к третём, как как .ФРС сильнее управляется рынком труда, чем инфляцией).
Рынки примерно заложили в цены два повышения ставки в 2018 г. но более или менее считают, что цикл повышения ставок закончится к концу 2018 или началу 2019 г. Мы несогласны, и считаем, что цикл повышения ставок пройдёт немного далее, и мы увидим ещё два повышения ставки в 2019 г. Тем самым бы по-прежнему видим основания для переоценки в следующем году действий ФРС в 2019 г., что повышает доходности двухлетних облигаций. Мы продолжаем ожидать более плоской кривой доходности для двух- и 10-летних облигаций в 12-месячной перспективе. Ближний конец повышается повышениями ставки ФРС, в то время как дальний конец сохраняется низким инвесторами, покупающими «высокодоходные» активы США с фиксированной ставкой, низкими инфляционными ожиданиями, более низкой нейтральной ставкой.»