В Goldman Sachs ожидают, что ФРС повысит ставки четыре раза в 2018 г. Однако это не обязательно означает укрепление доллара:
- В предыдущий цикл повышения ставки (середина 2004 — середина 2006 г.) … взвешенный по внешней торговле курс доллара США снизился (примерно на 7%).
- Не связанные с США факторы поддерживают другие валюты.
В GS предполагают, что этот цикл повышения ставок может быть хорошим шаблоном для изменения курса USD сейчас.
Наиболее значительные риски:
- Пересмотр налогов — риск неудачи.
- Агрессивная торговая и внешняя политика США.
В GS отмечают, что внутреннее и внешнее влияние благоприятствует евро относительно йены … Евро кажется недооцененным, недостаточно используемым.
Экономический рост в еврозоне выше тренда, сократившийся политический риск.
Банк Японии удерживает йену в тесной корреляции с доходностями мировых облигаций.
Для фунта сохраняется риски снижения на приближении крайнего срока Brexit.