Аналитики Goldman Sachs Group Inc., возможно, не единственные, кто дал неверные прогнозы по ценам на сырье в этом году, но они, по крайней мере, пытаются понять, как могли ошибиться. Сырьевые товары упали на 9 процентов с пика 2017 года в середине февраля, и Goldman признает, что некоторые факторы оказались непредсказуемы, в том числе рост добычи нефти в Ливии и Нигерии и влияние погоды на урожай.
"Но по-прежнему неясно, как мы (и рынок) могли так ошибиться?", - написали аналитики банка в обзоре в четверг.
Менее чем за 24 часа до публикации обзора Goldman вслед за JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley и другими крупными банками понизил свой прогноз по нефти West Texas Intermediate. Пересмотрел прогноз по нефти в сторону понижения и Societe Generale SA.
Падение сырьевых котировок в этом году стало неожиданностью для трейдеров во всем мире. Цены на нефть снижались вопреки сокращению производства Организацией стран-экспортеров нефти. Медь дешевела из-за дилеров по продаже металлолома, избавлявшихся от запасов, чтобы воспользоваться более высокими ценами. Изменение политики Филиппин вызвало распродажу никеля.
Goldman отметил, что отчасти недооценка ряда правил инвестирования в сырье привела к неверному пониманию ситуации на рынке. В частности, это анализ расхождения цен некоторых контрактов, играющий ключевую роль для оценки избытка или дефицита предложения, написали Джефф Карри и другие аналитики.
Тем не менее Goldman сохраняет оптимизм в отношении нефти. "Хотя торговый диапазон, вероятно, ниже, чем мы оценивали изначально, скорее всего, рынок находится у нижней границы этого диапазона, и при текущих уровнях цен этот класс активов выглядит привлекательно", - написали аналитики банка в обзоре в четверг.