Аналитики из Nomura отмечают, с точки зрения потоков, крупные продажи облигаций еврозоны управляющими резервов, как один из факторов ослабления евро при «количественном смягчении» ЕЦБ:
“Увеличение отрицательной доходности облигаций еврозоны, вероятно, усилило их продажи.
По мере того, как ЕЦБ делает прогресс в нормализации политики, должно быть меньше облигаций евзозоны с отрицательной доходностью, что должно замедлить продажу облигаций еврозоны иностранными инвесторами.
Дисконт отрицательных доходностей для евро может достигать 4-5%, который может постепенно исчезать.
Ожидаемое замедление оттока средств из инструментов с фиксированной доходностью из еврозоны должно улучшить среднесрочную картину потоков, поддерживая повышение курса евро во втором полугодии.
Различие в денежной политике также должно быть позитивным для EUR/JPY, так как ожидаем, что японские потоки в еврозону также восстановятся.”