Аналитики из Nomura по предстоящему в среду заседанию FOMC:
“Учитывая недавние выступления членов FOMC, мы считаем, что FOMC повысит краткосрочные процентные ставки на заседании 14-15 марта. Финансовые рынки уже заложили в цены ожидаемое повышение процентной ставки, но основным фокусом внимания сейчас являются прогнозы членов FOMC по процентной ставке, которые будут обновлены в экономическом прогнозе. В частности, если медиана распределения прогнозов будет существенно выше, рынки рассмотрят это как «жесткое» сообщение.
С другой стороны, если медиана прогнозов останется той же, как и на предыдущем заседании, рыночное влияние выхода обновлённого прогноза должно быть ограниченным. Мы ожидаем, что распределение прогнозов будет менее рассеянным, в основном благодаря изменению нижней границы распределения в сторону медианы. Тем не менее, мы ожидаем, что медиана прогнозов для 2017 и 2018 гг. останется без изменения, что сейчас предполагает три повышения ставки как в 2017, так и в 2018 гг. Основания для нашего прогноза медианы мнений — что участники с «мягким настроем», которые были осторожны в отношении будущей траектории экономики и инфляции рассматривают риски снижения уменьшившимися.
Что касается более долгосрочных прогнозов ставки денежной политики, которые представляют оценки членов по нейтральной процентной ставке, мы ожидаем, что распределение останется почти тем же, как было в декабре, что показывает, что их долгосрочные оценки по потенциальному экономическому росту, балансу между инвестициями и сбережениями, и другими фундаментальными факторами остаются теми же самыми. В других местах экономического прогноза мы ожидаем небольших изменений прогнозов, так как поступающая информация, особенно не по опросам, не показывает никакого ускорения роста реального ВВП, уровень безработицы движется в очень узком диапазоне в последние месяцы.
Тем не менее, оценка участниками рисков для их прогноза может улучшиться, и больше участников могут видеть баланс рисков смещённым к росту. Более того, медианна их прогнозов базовой инфляции по индексу потребительских цен на 2017 г. может быть немного пересмотрена с повышением до 1,9% с 1,8%, отражая недавнее увеличение цен на базовые товары. Отметьте, что FOMC после предыдущего заседания убрала из заявления, что временные факторы сдерживают инфляцию. За предстоящим заседанием последует пресс-конференция председателя ФРС Иеллен. Кажется ясным, что FOMC достигла сильного консенсуса по краткосрочной траектории изменения политики перед последним раундом публичных комментариев.
С того времени, как были сделаны эти комментарии, немногое изменилось. В этом контексте мы не ожидаем, что председатель ФРС Иеллен будет высказываться заметно отлично от того, что было при её выступлении в Чикаго. Она, однако, может отметить как внешние факторы влияют на перспективы США, включая геополитические риски, обменные курсы, и глобальные финансовые трудности, уменьшились за последние месяцы. Стоит отметить, как характеризует недавние изменения финансовых условий.
Всё, что она говорит о перспективе налогово-бюджетной политики также будет важным. В протоколе предыдущего заседания FOMC некоторые участники выражали опасения, что налогово-бюджетные предложения могут не быть приняты или иметь непредсказуемые экономические последствия, на фоне роста оптимизма среди участников рынка.
Но мы не ожидаем, что её комментарии и ответы укажут на совершенно иную траекторию политики от того, что она только что изложила.”