Аналитики из Wells Fargo отмечают, что инфляционные ожидания мало изменились, несмотря на восстановление цен на нефть (80% от минимумов), но предупреждают, что это может быть эффектом времени:
«Несмотря на восстановление цены на нефть и рост базовой инфляции, инфляционные ожидания в последние месяцы мало изменились. История и демография предполагают, что ФРС, кажется, права оставаясь осторожной относительно полного восстановления.
С того времени как цены на нефть стали падать в середине 2014 г., инфляционные ожидания последовали за ними. Хотя снижение краткосрочных инфляционных ожиданий было ожидаемо, долгосрочные ожидания снижались точно вместе с ценой на нефть. Пока же, при восстановлении цены на нефть примерно на 80% в текущем году и росте инфляции, долгосрочные инфляционные ожидания изменились слабо.
Отсутствие восстановления привлекло внимание ФРС. Как председатель ФРС Джанет Иеллен отметила в выступлении на этой неделе, устойчивое снижение инфляционных ожиданий может увеличить сомнения в отношении того, насколько быстро инфляция вернётся к целевому уровню FOMC.
Приглушённая реакция на восстановление цен на нефть и бензин может быть только временным эффектом. В конце концов, инфляционные ожидания потребителей медленно реагировали на начальное падение цены на нефть в середине 2014 г. После того, как потребители видят, что рост цен на бензин может продлиться дольше и фактическая инфляция растёт, инфляционные ожидания могут последовать за ними.
Тем не менее, в других случаях, когда цены на нефть снижались за пределами экономического роста (1985-86, 1993-1994, 1997-1998), долгосрочные инфляционные ожидания никогда полностью не восстанавливались, пока цена на нефть не достигала нового рекордного максимума.»