Мы считаем, что дальнейшее ослабление от Банка Японии маловероятно. Учитывая риск Brexit, Банк Японии, естественно, должен быть осторожным относительно дополнительных мер смягчения в преддверии референдума в Великобритании. Хотя мы поддерживаем наш официальный прогноз о том, что Банк Японии снизит свою отрицательную ставку еще на 0,1% в июле-сентябре, мы считаем, что необходимость дальнейшего смягчения несколько снизилась. Независимо от того, допустит или нет Банк Японии дополнительное ослабление, мы видим, что риски снижения будут доминировать на паре USD / JPY до тех пор, пока экономика США остается вялой. Введение Банком Японии отрицательных процентных ставок 29 января не смогло предотвратить роста курса иены, поскольку экономика США потеряла импульс. Корреляция между парой USD / JPY и различиями в QE Японии и США уже начала слабеть. Наши экономисты ожидают, что экономика США остается на слабых темпах роста в течение первых трех кварталов 2016 года. Наш официальный прогноз: пара USD / JPY достигнет уровня 103 к концу июня и 101 к концу сентября.