Аналитики из Gоldman Sachs ожидают, что пара USD/JPY будет расти:
«Есть растущее общее настроение того, что денежной стимулирование достигло своих пределов, некоторые выступают за то, чтобы Банк Японии и ЕЦБ изменили свои инфляционные прогнозу чтобы сигнализировать, что достижение уровня инфляции 2%, хотя и остаётся целью, просто займёт больше времени.
Мы скептически настроены. Во-первых, Банк Японии уже сделал это при смягчении денежной политики в январе, существенно снизив свой инфляционный прогноз на 2016 финансовый год, перейдя от серьезных сюрпризов по изменению денежной политики (в апреле 2013, октябре 2014) к постепенному смягчению (переход к отрицательным процентным ставкам). Укрепление иены с того времени рассеивает всё улучшение нашего косвенного показателя инфляционных ожиданий на рынке.
Во-вторых, рост иены и результирующее снижение инфляции является реальной угрозой для политики Куроды, учитывая, что это может подорвать весь прогресс с 2012 г. Мы считаем, что наиболее надёжный показатель эффективности количественного и качественного смягчения — портфельные инвестиции заграницу от резидентов Японии, которые в течение прошлого года находились на рекордном уровне, как и в феврале.
На наш взляд, в отличие от консенсуса, количественное и качественное смягчение было очень эффективно и Банк Японии не имеет другого выбора, кроме как увеличивать его, с наиболее мощным сигналом в виде возвращения к увеличению размера баланса (и в отсутствии отрицательных процентных ставок), что похоже на ЕЦБ в марте и соответствует выступлению управляющего Куроды в Колумбийском университете на прошлой неделе.
Мы твёрдо убеждены, что пара USD/JPY в результате вырастет в предстоящие месяцы».