Доллар США: Нейтральный
Голубиный протокол ФРС поддерживает наше мнение о том, что нужно увидеть существенно лучшие экономические показатели, чтобы ФРС стала более агрессивной. Мы считаем, что доллар США все еще имеет некоторый потенциал снижения в ближайшее время. Улучшение азиатских данных ограничило понижательные внезапные риски, которые должны поддерживать аппетит к риску и ослабить доллар США. Мы ожидаем данные по потребительской инфляции на этой неделе.
Евро: Нарастание политических рисков. Нейтральный.
Краткосрочный прогноз, как представляется, говорит об узком диапазоне для евро, но в долгосрочной перспективе картина все больше медвежья. Датская крона снова выросла, спред по суверенным облигациям расширился. Риск Brexit и признаки роста популизма, как показал голландский референдум по вопросу ассоциации договора Украина-ЕС, ограничили потенциал роста евро. Рос т доходности по испанским и итальянским облигациям показывают еще один признак уязвимости европы.
Йена: Бычий
Падение ценовых ожиданий и неэффективные выраженные в йене несуверенные долговые активы не сулят ничего хорошего для абэномики. Йена находится в опасности, если Банк Японии не будет поддержан ФРС. Японские фонды видят сокращение доходов от иностранных инвестиций из-за сильной иены, что, возможно, приведет к увеличению инструментов хеджирования. Японский рынок межбанковского кредитования находится под явным давлением.
Фунт: Медвежий
Фунт остается в аутсайдерах в пространстве G10, не сумев удержать свои позиции против доллара США в отличие от других валют. Опасения по поводу Brexit продолжают оказывать давление на фунт, так как инвесторы ощущают все большую озабоченность после того, как голландцы отвергли предложение по ассоциации ЕС-Украина в референдуме. Волатильность фунта, вероятно, останется высокой, так как цены на нефть останутся неустойчивыми в преддверии встречи ОПЕК 17 апреля. Мы ожидаем данных по ИПЦ и решение Банка Англии по ставки на этой неделе.