Швейцарский национальный банк (SNB) оставил денежно-кредитную политику без изменений на своем заседании в марте.
Целевой диапазон для трехмесячной ставки Libor остается -1.25% / - 0,25% с отрицательной ставкой по депозита на уровне -0.75%. Как и действия ЕЦБ на прошлой неделе, решение Банка Швейцарии сегодня не вызвало сильного падения курса евро, в результате чего эффективный обменный курс швейцарского франка лишь незначительно пострадал от новых мер ЕЦБ.
В прогнозе по инфляции Банк Швейцарии ожидает роста цен в 2018 году на 0,9%. Прогнозы по инфляции на 2016 и 2017 год были пересмотрены в сторону понижения соответственно на 30 б.п. и 20 б.п. до -0,8% и + 0,1%, что означает, что SNB не ожидает почти никакого улучшения прогноза инфляции в 2016 году (инфляция в 2015 году составила -1,1% ).
Он также ожидает более медленного восстановления экономики, чем в декабре. Прогнозы правительственной экспертной группы предполагают, что рост ВВП в 2017 году будет равен 1,8%. Уровень безработицы, вероятно, продолжит расти до 3,6% в 2016 году , а в 2017 году будет 3,5%.
Поэтому слишком рано для SNB рассматривать вопрос о том, что швейцарская экономика может стать причиной приближения пары евро/франк до уровня паритета. Именно поэтому SNB повторил сегодня утром, что "отрицательная процентная ставка и готовность Банка Швейцарии проводить интервенции на валютном рынке должны ослабить давление на швейцарский франк". То есть валютные интервенции как инструмент, вероятно, сохранятся, но Банк Швейцарии будет очень осторожным, прежде чем решится менять процентные ставки снова.