Доллар США: Восходящий тренд.
Доллар США остается нашим фаворитом по длинным позициям среди валют G10. Последнее заседание ФРС сохранило возможность повышения ставки в сентябре, хотя мы ожидаем, что повышение начнется в декабре. Тем не менее, сохраняя сентябрь как возможность, это подчеркивает стремление ФРС повышать ставки в 2015 году. Заработная плата, инфляция и показатели занятости будут особенно важны в период с сегодняшнего времени и до момента повышения. Мы подчеркиваем важность выхода данных по PCE и ISM в частности. Мы ожидаем усиления доллара США против развивающихся и сырьевых валют.
Евро: Торговля с риском. Нисходящий тренд.
Евро в большей степени зависит от аппетита к риску, на наш взгляд. Многие инвесторы хеджировали свои фондовые позиции в Европе короткими позициями по евро. Это говорит о том, что в условиях, когда товарные валюты и развивающиеся валюты могут быть распроданы, риск, как правило, может оказаться под ударом, добавив некоторую поддержку евро в ближайшее время. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, однако, мы сохраняем наш медвежий взгляд на евро.
Йена: Фокус на Новый базовый ИПЦ. Нейтральный тренд.
Мы считаем, что Банк Японии, вероятно, воздержится от дальнейшего смягчения, сдерживая непредвиденный шок от инфляции, что должно оказывать поддержку йене. Центральный банк, скорее всего, сосредоточен на своем новом базовом индексе ИПЦ, который не включают в себя энергию и который неуклонно растет на протяжении последних месяцев. Перераспределение японских инвесторов, в значительной степени, прошло уже, и теперь мы видим условия, которые должны быть, в целом, поддерживающими валюту.
Фунт: Ждем отчета об инфляции. Восходящий тренд.
Мы считаем, что усиление фунта будет разворачиваться в трех фаза. Во-первых, широкая сила фунта связана с заседание Комитета по монетарной политике Банка Англии 6 августа, где мы ожидаем первое голосование за повышение ставки. Во-вторых, более избирательный подход после августовской встречи, где сила фунта будет сосредоточена против сырьевых и развивающихся валют. Наконец, учитывая долгосрочные трудности роста Великобритании от ужесточения бюджетной политики и политической неопределенности, валюта может потерять импульс после первого повышения ставки.