Аналитики из Nomura комментируют доклад Народного банка Китая по денежной политике:
«Доклад указывает на то, что ключевые экономические индикаторы во втором квартале росли (с помощью инвестиций в инфраструктуру), однако остаётся значительное давление в сторону понижения из-за инфраструктурных проблем. То, что динамика роста улучшается, соответствует нашей оценке, но она остаётся хрупкой и прогрессивно замедляется. Мы ожидаем, что реальная экономика во втором квартале продолжит рост, но вклад финансового сектора в изменение ВВП может снизиться так как ухудшения настроения на фондовом рынке из-за недавней распродажи. В целом, мы прогнозируем рост ВВП в 6,9% к уровню прошлого года во втором полугодии, что немного ниже роста в 7,0% к уровню прошлого года в первом полугодии.
Было небольшое изменение в описании перспективы денежной политики, в отчёте повторено слово «разумная» денежная политика с акцентом на подходящем случаю ужесточении или ослаблении. Это указывает на то, что склонность к мягкой денежной политике не изменится во втором полугодии.
Раздел «некоторые условия переходного механизма денежной политики» подчёркивает необходимость структурных реформ на финансовом рынке и в экономике для улучшения эффективности денежной политики. Ремарка предполагает, что НБК может уменьшить размах денежного смягчения и двигаться в сторону финансовой реформы. Мы продолжаем ожидать нового снижения требуемой ставки резервирования на 50 базисных пунктов и снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов за оставшуюся часть года. Теперь, когда фондовый рынок стабилизировался в результате мер поддержки и реальная экономика показывает признаки последовательного улучшения, темп смягчения денежной политики может быть медленнее, чем ранее, следующим вероятным шагом может быть снижение требуемой ставки резервирования в августе.»